特斯拉三季度交付超预期、股价涨5%，但Cybertruck交付暴跌近半

交付超预期，Cybertruck腰斩

特斯拉周五公布三季度交付48.6532万辆，远超华尔街预期的约46.1万辆，股价应声上涨约5%。这是特斯拉连续第二个季度超预期，也是今年交付最好的一个季度。

但财报的另一面不太好看："其他车型"——主要就是 Cybertruck，另加 Semi 和停产的 Model S/X 库存——三季度只交付了8295辆，同比暴跌47.9%，还不到总交付的2%，也低于预期的1.1285万辆。Model 3 和 Model Y 交付47.8237万辆，同比微降0.6%，撑起了全部销量。

欧洲反弹补上美国缺口

特斯拉没有单独公布 Cybertruck 的销量（它从不分车型公布），也不分地区。公司只给出总数：三季度生产46.4391万辆，交付比生产多出2.2万辆，连续两个季度去库存。

路透社指出，欧洲市场从去年的低谷反弹——今年前八个月欧盟注册量增长约三分之二，在法国 Model Y 甚至成了所有车型里卖得最好的，这是特斯拉第一次登顶法国销冠——部分抵消了美国（税收优惠取消）和中国（竞争加剧）的疲软。上海工厂7、8月出口几乎翻倍。

四季度31万辆定全年

第一个数字：31.1448万辆。特斯拉前三季度累计交付132.4681万辆，同比增长8.8%，但要避免连续第三年全年交付下滑，四季度至少要交付31.1448万辆——低于2022年中以来任何一个季度的水平，难度不大，但前提是欧洲的反弹能持续。

第二个数字：13.7 GWh。储能业务三季度部署13.7吉瓦时，同比增长9.6%，但没达到分析师预期的15.9 GWh。马斯克正把公司重心转向 robotaxi 和人形机器人——robotaxi 已在得州和佛州实现车内无安全员运营，上月还在奥斯汀加入了专用车型 Cybercab。

对手日子比特斯拉更难

横向看，特斯拉其实是矮子里最高的：美国前八个月电动车总销量下滑30.4%，特斯拉在美销量下滑16.2%，但8月重新拿下美国电动车市场过半份额。Rivian 三季度交付1.9248万辆、同比增46%；福特电动车销量同比暴跌80%，通用多款电动车也大幅下滑。

晨星分析师赛斯·戈尔茨坦说，强劲的数字让特斯拉有望在连续两年下滑后恢复全年增长，FSD（完全自动驾驶）是让消费者选特斯拉而非竞品的差异化因素。

财报10月21日见分晓

交付只是上半场。三季度完整财报10月21日公布，届时才能看到降价促销对利润率的侵蚀有多深。Cybertruck 的自由落体是否触底、欧洲反弹能否延续到四季度，是财报电话会上最值得听的两个问题。股价今年还跌着21%呢——一次超预期，救不了一整年的账。