美国最大货运经纪商C.H. Robinson（罗宾逊全球物流）周一宣布，将以约58亿美元的现金加股票交易收购竞争对手RXO。这是近年来美国货运经纪行业最大的一笔并购，合并后将诞生一家企业价值超过250亿美元的物流巨头。
根据协议，RXO股东每股可获得17.25美元现金加0.0856股罗宾逊股票，折合约30.25美元，较RXO上周五收盘价溢价29%，较过去90天成交量加权均价溢价27%。RXO股东也可选择全部收现金（每股30.25美元）或全部换股（每股0.1992股罗宾逊股票）。交易完成后，RXO原股东将持有合并后公司约11%的股份，全部对价中现金约占57%、股票约占43%。
合并后公司将成为全球第五大第三方物流企业，美国国内货运经纪业务规模超过第二名一倍以上。合并后的网络将覆盖约9.3万家托运人和60万家承运商。罗宾逊本身已是全美最大的货运经纪商，去年管理了3700多万票货运，营收162亿美元。RXO将主要并入罗宾逊的北美陆运部门，该部门贡献罗宾逊逾三分之二的营收。
罗宾逊预计，交易交割后两年内实现年化3亿美元的净成本协同，并在九个月内增厚调整后每股收益。公司表示，将把自有的精益AI运营模式推广到RXO，用于提高生产率、压低单位服务成本、整合共享职能。Truist分析师在报告中指出，收购给了罗宾逊把这套运营框架应用到更大平台上的机会。摩根士丹利担任罗宾逊的财务顾问，高盛担任RXO的财务顾问。
罗宾逊CEO戴夫·博兹曼表示，收购将拓展公司在加急配送和最后一公里配送方面的能力。RXO在零售、包装和电子产品托运人中有深厚的客户基础，合并后罗宾逊对卡车运力的采购议价能力也将增强。博兹曼称，这笔交易"让我们得以打造规模更大、更具韧性的北美第三方物流商"。分析人士指出，今年早些时候最高法院的一项裁决让货运经纪商面临更大的承运人事故连带诉讼风险，叠加柴油价格高企、货运市场低迷，行业整合可能加速。
消息公布后，RXO股价盘中一度大涨约25%，罗宾逊则下跌约10%。投资者一方面看好规模效应，另一方面对收购溢价和整合成本有所顾虑。咨询机构Armstrong & Associates的埃文·阿姆斯特朗认为，如果罗宾逊实现协同目标，TQL、J.B.亨特等中型经纪商在价格竞争上将更加吃力。
交易已获双方董事会一致批准，预计2027年上半年完成交割，尚需监管审批和RXO股东投票通过。合并完成后，RXO的品牌与运营将逐步并入罗宾逊体系，其最后一公里与加急配送能力将成为罗宾逊服务大客户的新筹码。