纽约州审计长托马斯·狄纳波利周二发布报告称，美国证券行业2026年上半年利润达459亿美元，同比大涨51.3%，有望刷新全年纪录。若保持这一增速，华尔街2026年全年利润可能突破900亿美元，超过2025年651亿美元的历史高点，甚至超过经通胀调整后2009年的纪录。
报告显示，证券行业利润复苏由多股力量推动：并购交易回暖、市场波动带来强劲的交易收入、贷款增长稳健，以及IPO市场回暖。并购承销收入在上半年飙升68%，全球并购交易额达2.8万亿美元，创下半年度历史新高。狄纳波利在声明中说，尽管存在地缘政治紧张和经济不确定性，证券行业依然展现出韧性。
这波行情直接转化为地方财政收入。报告指出，证券行业在2026财年为纽约市预算贡献至少78亿美元，同比增长15.8%；为纽约州财政贡献263亿美元，增长28.5%。该行业如今约占纽约市经济总产出的19%。2025年华尔街平均薪酬已涨11.1%至561770美元，奖金池扩大9%至492亿美元，创历史新高，证券行业在纽约市的雇员增至207400人，同样是历史纪录。
利润大涨的引擎首先是人工智能。科技巨头为AI基建大举发债融资——今年以来Alphabet、亚马逊、微软的债券发行已超过2000亿美元，摩根士丹利预计今年AI相关企业债发行将超过5700亿美元，是去年的两倍多。并购、承销和交易部门全面受益，美国财政部长贝森特也承认，强劲的经济活动和AI投资创造了新的资本需求。与此同时，市场波动推高了交易收入，宽松的监管环境则让并购交易如虎添翼。
但好日子头顶悬着一片乌云。美国10年期国债收益率周一触及5.35%，为2002年以来最高水平；30年期收益率一度升至5.70%，同样处在多年高位。狄纳波利在报告中警告，利率上行"可能压制利润"，如果并购放缓或企业利息负担大幅上升，华尔街的盈利能力将受冲击。收益率飙升推高了从房贷到车贷的全社会借贷成本，也让股市的相对吸引力下降。
接下来几周将是考验。第三季度财报季下周拉开帷幕，高盛预计标普500成分股上季盈利增长27%，其中一半以上来自受益于AI基建支出的企业。美联储上月三年来首次加息以压制高于目标的通胀，本周三公布的会议纪要可能透露10月或12月是否继续加息的线索。市场目前预计美联储本月将按兵不动，但债券收益率并未停止攀升。分析人士指出，利率是当前最大的逆风——市场未必会大跌，但要在高收益率面前实现有意义的反弹将非常吃力。