芯片公司 Marvell（迈威尔）10 月 6 日在纽约投资者日上大幅上调长期目标：2028 财年营收展望从 8 月的 180 亿美元上调到约 200 亿美元，高于华尔街 182 亿美元的一致预期（路透社/伦敦证交所数据）；同时首次给出 2031 财年目标——700 亿到 900 亿美元营收，中点 800 亿美元，接近分析师 468.5 亿美元预期的两倍。
消息公布后 Marvell 股价周二收涨 5.8%，报 287.01 美元（《巴伦周刊》）。这只 AI 概念股今年以来已累计上涨近 250%，市值按未来 12 个月预期利润算约 50 倍市盈率。竞争对手博通也跟着涨了约 4%，市场把这次展望解读为整个定制芯片赛道需求的验证。
Marvell 的增长故事核心是定制芯片：帮谷歌、亚马逊等超大规模云厂商设计专用的 AI 芯片，帮它们摆脱对英伟达通用芯片的依赖。公司预计 2029 财年定制芯片收入达 120 亿美元（高于此前 100 亿美元的目标）；到 2031 年中点口径下，定制业务将贡献 300 亿美元营收。数据中心业务 2028 年单项收入就可能接近 180 亿美元。这条路 2021 年就定下了：当年 Marvell 把战略押注在定制和云优化芯片上，正好踩中随后爆发的 AI 基建浪潮，成为这波行情里涨幅最大的受益者之一。
8 月披露的与谷歌的交易是底气来源之一：若达成业绩里程碑，到 2033 财年可带来最高 1200 亿美元销售额。同一时期，英伟达还向 Marvell 战略投资了 20 亿美元。公司管理层预计，到 2030 年其可触达市场规模约 4000 亿美元。
总裁兼首席运营官克里斯·库普曼斯（Chris Koopmans）对路透社说："花了很长时间才把公司带上这条路，成为技术领导者。我们有说到做到的记录。"他对《巴伦周刊》坦言，2025 年股价跌 23% 时市场没看懂这家公司，"去年我们被低估了"。
野心背后是苛刻的数学：要达到 700 亿美元下限，未来五年营收需年均复合增长约 54%；冲到 900 亿美元上限则要接近 61%。公司上财年（2026 财年）营收 82 亿美元，调整后每股收益 2.84 美元；2031 年目标是调整后每股收益超过 30 美元、长期毛利率 56%–59%。市场已经用 50 倍市盈率提前投票——接下来五年，每一步都不能踏空。