李维斯（Levi Strauss）7日上调了全年利润指引，原因是第三财季收到7900万美元的关税退款。公司表示，将把其中约6000万美元重新投入今年的促销和市场营销，押注假日季对高端牛仔和毛衣的需求。
这笔退款来自此前根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）缴纳的关税。截至8月30日的第三财季，李维斯净营收增长4%至16.1亿美元，基本符合分析师预期的16.2亿美元；调整后每股收益48美分，远超预期的36美分，同比大增41%。
巴伦周刊测算，若剔除关税退款的净收益，调整后每股收益约为37美分——仍略高于去年同期的34美分，但增速就"正常"得多。换句话说，这次利润大超预期，很大一块是"退税红包"撑起来的。
《华尔街日报》指出，公司全年调整后每股收益指引从1.46–1.52美元上调至1.54–1.56美元，其中已包含退款收益；全年销售额增速预期则为7%，落在原先7%–7.5%区间的下限。
让投资者皱眉的是销售端：第三财季直营（自营门店和官网）同店销售额持平。首席执行官米歇尔·盖斯承认表现不及预期——美国消费者在高通胀下捂紧钱包，欧洲则因"反常"暖冬拖累客流。
返校季营销也踩了坑：主推宽松版型裤装，但当下流行的是低腰款，货架与潮流错位。独立零售顾问布鲁斯·温德评价，直营表现偏软，美国市场因油价高企依然艰难。
好消息在两端：女装线成为最大亮点，宽松牛仔裤热销，加上向衬衫、半身裙、连衣裙等非牛仔品类扩张——非牛仔下装贡献了本季约一半的营收增长；高端 Blue Tab 牛仔线实现两位数增长，帮公司吸引更高收入客群。
亚洲也在发力：中国市场销售增长13%，与歌手 Rosé 的联名合作带来热度。公司预计直营业务第四财季至少恢复中个位数增长。
财报发布后，李维斯股价在盘后交易中下跌超过2%，抹去了财报前一度7%的涨幅。投资者显然在算另一笔账：一次性退税美化了利润，但美欧销售疲软才是基本盘。
截至7日收盘，股价报19.51美元，较7月底高点已跌24%，今年以来累计下跌约5%。上调指引没能换来掌声——市场要的不是退税红包，而是实打实的销售回暖。