台积电第三季净利7631亿新台币，连续六季刷新纪录

台积电第三季净利7631亿新台币，连续六季刷新纪录

10月15日，全球最大晶圆代工厂台积电公布2026年第三季财报：合并营收1兆4942.43亿新台币，税后纯益7630.6亿新台币（约235.9亿美元），年增68.7%、季增8%，连续第六个季度写下单季获利新高，也是连续第11个季度利润增长。稀释后每股盈余29.43新台币，高于第二季的27.25新台币，约为每单位ADR 4.60美元。

双超财测，营益率摸到上限

营收年增50.9%、季增17.6%，高于公司7月给出的446亿至458亿美元财测区间，也超过LSEG以16位分析师汇整的SmartEstimate（1.47兆新台币）。净利同样超预期：LSEG原估7463亿新台币，FactSet共识更低到7317.7亿。毛利率66.4%，落在65%至67%财测区间内，比第二季的67.7%回落1.3个百分点；营业利益率58.7%，高于56%至58%的财测上缘；净利率51.1%。一家代工厂在扩产最凶的一季还能把营益率顶到指引天花板，这是这份财报最硬的部分。

2纳米放量，贡献8%晶圆收入

制程结构说明了需求从哪里来。第三季2纳米占晶圆收入8%，比第二季的3%明显抬升，是新一代节点商业化爬坡的直接证据；3纳米占33%、5纳米占28%、7纳米占10%，7纳米及更先进制程合计占79%。高效能运算（HPC）已是营收绝对主力。9月单月营收5118.6亿新台币，年增54.6%，仅比8月的历史高点微降0.6%。

AI封装满单，产能卡住客户

这一季的成长不是需求故事，而是产能约束下的兑现。台积电董事长暨总裁魏哲家此前在法说会上直言，"我们的封装产能太紧，紧到限制了我客户的成长"。业界普遍指出，CoWoS先进封装订单已排到年底、部分交期看到2027年，英伟达据报包下超过一半的CoWoS产能，并已超越苹果成为台积电最大单一客户。

2纳米产能已被订到2028年

长单能见度是另一个信号。报道显示，2纳米产能已被主要客户预订到2028年，早期2纳米晶圆报价约3万美元一片；台积电把2026年底的2纳米月产能目标从9万至10万片提高到约12万片。苹果、英伟达、AMD、高通等大客户都在追加2纳米订单，5/4纳米与3纳米产能则维持满载。

股价在抛售里先跌，等财报定调

财报前的市场气氛并不轻松。亚洲芯片股集体回调，台积电ADR在10月12日跌1.98%至444.35美元，台北股价当日开盘下挫40元至2500元新台币，费城半导体指数重挫3.39%。市场担心的不是这一季，而是AI资本开支能不能续命——上周ASML表示客户已在谈2029、2030年的订单，算是给这轮焦虑降了温。

第四季指引与全年上调才是重点

真正的看点落在法说会的展望：第四季营收、毛利率与营益率指引能否守住66%上下的毛利率，以及全年美元营收增幅是否再上调。台积电今年已两度上修2026年美元营收增长预测，从年初的"约30%"到4月的"超过30%"，再到7月的"略高于40%"；今年前9个月新台币营收年增41.1%，已经跑在指引前面，市场普遍认为这个目标偏保守、还有再升一级的空间。

资本支出冲上640亿美元

花钱的力度同样是指标。台积电7月把2026年资本支出从520亿至560亿美元上调至600亿至640亿美元，其中约70%至80%投向先进制程，10%至20%用于先进封装、测试与光罩。美银分析师预估今年实际支出约630亿美元，2027年可能升至830亿美元；高盛把2028年资本支出预测上调到980亿美元。在美投资承诺已达2650亿美元，包括7月追加的1000亿美元。

泡沫争论未散，盯紧云厂商开支

风险清单也在同步变长。2纳米爬坡下半年会稀释毛利率3至4个百分点，海外新厂在数年内还会带来2%至4%的稀释；美国方面，特朗普10月14日称近期与魏哲家通过电话、谈到亚利桑那投资，并把"任内掌握全球50%半导体制造产能"列为目标。接下来最直接的验证点，是微软、Alphabet等云厂商月底的资本开支指引——台积电的订单簿再长，最终仍要由它们的钱包决定。