北极圈机房起火、工人住进浮动旅馆：Nscale 上市前撞上自家工地

北极圈机房起火、工人住进浮动旅馆：Nscale 上市前撞上自家工地

挪威旗舰机房延期半年

英国 AI 云厂商 Nscale 计划最快本月在纽交所上市，代码 NSCL，最多募资 30 亿美元、估值最高 350 亿美元。但彭博 10 月 15 日的调查报道称，它位于挪威格洛姆峡湾（Glomfjord）的旗舰数据中心工期已落后约六个月：规划 30 兆瓦的站点，目前只有 6.4 兆瓦在运行。该公司 2024 年初从加密矿企 Arkon Energy 分拆而来，招股书把格洛姆峡湾列为旗舰资产。

冷却液泄漏与变压器起火

据彭博查阅公开记录并采访知情人士，这座位于北极圈以北的机房接连出事：密封胶与过滤器故障导致冷却系统反复泄漏，工人不得不关停成排服务器；系统在 6 月更换，9 月又因人为失误发生一次严重泄漏。2025 年 12 月，一台变压器起火，消防与民防部门随后介入调查。

十项安全违规九月结案

挪威民防部门在火灾后认定 10 项安全违规，其中包括高压部件未接地等问题。Nscale 完成整改后，监管方于 9 月结案。同一时期，挪威水资源与能源局（NVE）在 9 月 29 日指出，Nscale 在纳尔维克 Kvandal 动工前未提交余热利用成本效益分析，要求 11 月 15 日前补交，否则面临强制罚款。

工人被安置在浮动旅馆

为把工期抢回来，公司把三层浮动旅馆“Kalmar”拖进格洛姆峡湾——它此前曾用于拘押移民。船上约 220 间客房在 10 月初仍然空置，等着数百名建筑工人进驻。彭博的报道标题把“愤怒的工人”与火灾并列；TechFlow 转述彭博时也提到员工抱怨。工人不满的具体诉求，目前公开材料只给到这一层。

罚单最后变成谈判筹码

延期已经产生合同罚则。彭博称，格洛姆峡湾为字节跳动建设的机房产生了数百万美元罚金；在葡萄牙 Sines 的 Start Campus 租用场地，账面欠微软数百万美元。客户最终没有收钱，而是在后续合同里换到了更优惠的条件。

公司称站点仍在运营

Nscale 的社区页面称格洛姆峡湾是“在运营中的现代化 AI 基础设施”，由棕地改建，为当地创造就业，并把机房余热供给相邻的鱼类养殖场。招股书则写明，客户合同包含性能节点、服务水平要求和延期罚则，一旦未达标可能触发重大赔付。关于英国劳顿（Loughton）项目，公司称“仍致力于推进”，同时研究自建发电与加快并网。

三百五十亿估值押后建产能

招股书于 9 月 18 日提交，拟募 30 亿美元、估值最高 350 亿美元，是 3 月 20 亿美元 C 轮 146 亿美元估值的两倍多。高盛、摩根大通、摩根士丹利牵头承销。审批口径里最刺眼的一条是：截至 8 月底，1034 亿美元合同总价值中只有 26 亿美元处于活跃状态；公司自认建成或租用的产能不足其目标容量的 1%。

半年亏十亿收入一亿四

截至 6 月 30 日的半年，Nscale 收入 1.406 亿美元（去年同期 1040 万美元，增约 1252%），净亏损 10.2 亿美元（去年同期 3.689 亿美元）；服务成本 1.896 亿美元，意味着未计折旧就已毛亏。合同总价值 1034 亿美元，微软约 438 亿（至 2033 年 12 月）、Anthropic 约 446 亿，两家合计约 85%。截至 8 月 31 日，在运行的 GPU 约 2.5 万块，而在运行或已签约的 GPU 总量为 46.1 万块。

四百六十兆瓦协议待融资

CNBC 与彭博报道，Anthropic 8 月签下约 450 亿美元、为期六年的云容量协议，租用 Nscale 西弗吉尼亚 Monarch 园区约 460 兆瓦算力，采用英伟达 Vera Rubin 芯片，预计 2027 年底上线；有报道指出，这份合同的对应建设资金尚未落实。

英国电网要等到二〇三〇年代

能源也是瓶颈。卫报 9 月 24 日报道，埃塞克斯郡劳顿园区原计划 2027 年启用，但 UK Power Networks 表示电网要到 2030 年代初至中期才能提供足够电力，而该站点申请至多 90 兆瓦。能源监管机构 Ofgem 6 月称，有 315 个数据中心在排队并网，合计需求 73 吉瓦，高于全英 45 吉瓦的峰值需求。彭博还提到，挪威 Korgen 的扩容电网可能要到 2037 年前后。

定价未定，十一月节点密集

接下来的看点是招股书尚未给出的价格区间，以及 9 月 25 日宣布的 33.6 亿美元可转债——英伟达承诺的 10 亿美元预计 11 月中旬到位，这些票据将在 IPO 完成时自动转股。11 月 15 日的挪威监管期限，与英伟达资金到位落在同一个窗口。对 Nscale 来说，问题是把 1034 亿美元纸面合同变成能通电的机房，比让投资者相信它更快。