科技股涨势熄火，Alphabet和三星财报双双失色

科技股涨势熄火，Alphabet和三星财报双双失色

盘后重挫终结本周连涨，纳指期货率先转跌

科技股本周的反弹在10月29日戛然而止。谷歌母公司Alphabet盘后大跌约10%，三星电子在首尔重挫超过4%，双双击碎市场对人工智能交易的乐观情绪。纳斯达克100指数期货在亚洲交易时段下跌约1%至1.5%，韩国综合股价指数（KOSPI）下跌约2.6%至2.9%，亚洲科技股普遍承压。华尔街前一晚收盘还小幅走高，但期货市场的跌势显示投资者正在重新定价。

谷歌搜索收入逊于预期，云涨也救不了盘

Alphabet的问题出在核心业务上。公司整体营收不及华尔街预期，其中谷歌服务收入963亿美元，低于分析师预期的984亿美元。广告收入增速创下五个季度以来最慢，搜索业务疲软成为主要拖累。尽管云计算业务销售大增，但分析师担心公司尚未证明人工智能搜索能够真正赚钱。沉重的资本开支与现金消耗进一步引发疑虑，Alphabet盘后市值一度蒸发近4000亿美元。

三星利润创新高反跌，股东回报迟迟不落地

三星电子的遭遇更显尴尬。公司第三季度营业利润同比大增近九倍，创下历史新高，主要得益于人工智能芯片的强劲需求，但股价依然大跌。芯片部门营业利润低于乐观的分析师预期，移动业务还录得6000亿韩元的营业亏损（整个设备体验部门合计亏损8000亿韩元），原因是存储器成本上升挤压了利润。更让投资者失望的是，公司未同步公布新的股东回报计划，只表示将在明年1月敲定下一阶段政策。

微软现金流超预期上涨，亚马逊英特尔临考

并非所有巨头都令人失望。微软凭借好于预期的现金流上涨约3%，与Alphabet形成鲜明对比，凸显投资者对科技巨头如何为数据中心扩张融资的高度审视。此前一天，SK海力士的强劲财报还曾带动韩国综合股价指数创下7月以来最大单日涨幅，指数单日飙升近7%。如今市场把目光转向接下来公布财报的亚马逊和英特尔，以寻找人工智能投资前景的更多线索。

高预期下平庸即利空，巨额开支回报受拷问

野村证券策略师秋山涉指出，市场预期已经极高，仅仅达标远远不够，除非公司拿出超出预期的盈利增长，否则财报日就可能下跌。眼下的担忧在于，芯片、数据中心等基础设施的投资增速，超过了产生足够回报所需的营收增速。三星预计今年半导体资本支出达76.8万亿韩元，较2025年增长62%，并警告2027年人工智能存储需求将超过全行业供给。高投入能否快速变现，成为悬在科技股头顶的最大问号。