强劲非农与经济韧性赋予美联储审慎调息充足空间
美联储主席鲍威尔于2026年11月13日在达拉斯发表政策演讲。根据达拉斯联邦储备银行官方发布的演讲文字实录披露，全美国内生产总值（GDP）在过去几个季度保持在接近3%的高速稳健扩张通道。劳动力市场虽然有所降温，但失业率依然维持在4.1%的历史健康低位区间。鲍威尔特别强调，中性利率水平可能高于此前预期。美联储不会预先设定任何政策路径。
据道琼斯通讯社与路透社驻达拉斯财经记者现场报道，鲍威尔指出：“经济并没有发出我们需要急于降息的信号。”针对最新公布的10月份消费者价格指数（CPI）与生产者价格指数（PPI），鲍威尔客观指出，核心物价指数虽然没有恶化，但呈现出明显的结构性黏性。去通胀进程的后半程依然充满不确定性。
纽约股市在鲍威尔讲话期间快速跳水。道琼斯工业平均指数收盘重挫超过200点，标普500指数下跌0.6%。对货币政策最为敏感的两年期美国国债收益率攀升至4.36%。基准十年期美债收益率再度逼近4.46%的技术阻力高位。
摩根大通、巴克莱以及高盛集团等多家顶级华尔街投资银行火线更新了全球宏观展望研报。多位经济学家将降息节奏从连续降息下调。终点利率（Terminal Rate）预测中位数被普遍上调至3.75%至4.00%区间。
