耐克將在今晚美股收盤後（美東時間約下午4點15分）發佈2027財年第一季度財報，隨後5點舉行電話會。這是CEO埃利奧特·希爾"Win Now"轉型進入第二年的第一份成績單。分析師預期營收約113億美元（同比降約3%）、每股收益約0.43–0.44美元，低於去年同期的0.49美元。耐克自己給出的全年指引是營收下降低至中個位數，毛利率在連續七個季度同比下滑後"僅小幅擴張"。
財報前夜，耐克股價在36美元附近徘徊，年內跌超40%，逼近13年低點，較高點已跌去約78%，市值只剩540多億美元。期權市場押注財報後股價波動約8%。唱空聲此起彼伏：美銀9月25日把評級從中性下調到跑輸大盤、目標價從47美元砍到30美元；派傑把目標價從45美元降到38美元；摩根士丹利重啓覆蓋就給了看空評級。多頭也不少：傑富瑞預計營收115億、每股收益0.48美元雙雙超預期，維持買入、目標價75美元；BTIG也維持買入，目標價55美元。
市場最關心的是大中華區能不能止血。分析師預期該地區營收再跌約12.6%至13億美元左右，是拖累轉型的最大包袱。希爾6月曾表態"完全致力於"贏回中國市場。毛利率則是另一個變數：關稅成本壓力難測——上個季度的"超預期"有一部分是最高法院推翻特朗普時代關稅後約9.86億美元退稅撐起來的（貢獻每股約52美分），這種一次性利好不會重演。
轉型的基本盤正在切換：北美批發渠道去年恢復增長14%，但終端動銷跟不上出貨；跑步品類連續五個季度雙位數增長、拿下約10億美元增量，在北美和西歐搶回約5個百分點的份額。不過，首批完整的"體育進攻"（Sport Offense）產品季要到2027年春季才上市，管理層已預警2027財年上半年營收可能繼續下滑。人事上，新CFO大衛·登頓8月上任，耐克還計劃在11月的投資者日上恢復發佈全年和長期指引——以及連續24年上調的股息（收益率約4.4%）能不能保住，也是今晚的看點之一。