週一亞洲交易時段，歐元對美元一度跌至1.1161，創2025年5月以來最低水平。這是歐元連續第四周走低，美元指數則升至17個月高位附近，法國居高不下的債務與明年大選前的政治僵局成爲市場拋售的導火索。
據路透10月5日報道，歐元在亞洲早盤最低觸及1.1161美元，爲2025年5月以來首次。隨後跌幅略有收窄，報1.1178附近，單日下跌約0.67%。歐元對瑞士法郎跌0.4%，對英鎊跌0.34%。衡量美元對六種主要貨幣的美元指數上漲0.47%，報102.37，逼近17個月高點。
拋售的直接壓力來自法國。投資者對法國沉重的債務負擔、以及明年總統大選前的政治僵局愈發擔憂。法國2027年預算草案提出節支與增稅組合，目標把赤字率從5.4%左右壓向5%，但市場反應冷淡：法國10年期國債收益率逼近4.96%，爲2002年以來最高；法國與德國10年期國債利差突破140個基點，爲2012年歐債危機以來最闊。德意志銀行策略師吉姆·裏德指出，法德利差單日走闊13.9個基點，是2020年3月新冠疫情衝擊以來最大的單日變動。
Spectra Markets外匯交易主管布倫特·唐納利表示："很多人原以爲會隨着2027年4月大選臨近、在冬天發酵的'法國政治交易'，現在已經來了。"他還說，法國政府眼下做出的任何預算承諾，"在政權更迭在即的情況下，都不太可信"。
Ebury市場策略主管馬修·瑞安則指出："美元是當前環境下的主要贏家——美債收益率上升提升了美國資產的吸引力，全球範圍的債券拋售又把避險資金推向美元。"
擔憂已經不止於法國。法國曾被視爲與德國並列的歐元區核心國家，瑞士報價銀行分析師伊佩克·奧茲卡德斯卡亞警告，對法國國債需求減弱會拖累整個歐元區。希臘、意大利等高負債外圍國家的國債收益率也在上行，出現傳染跡象。法國CAC40指數週一跌0.8%，而泛歐STOXX 600指數微漲0.2%。西班牙政局也添變數：首相桑切斯宣佈11月29日提前舉行大選。
有意思的是，美元走強之際，美國上週公佈的非農就業數據其實不及預期，削弱了市場對美聯儲10月加息的押注——目前市場預計10月加息的概率不到兩成，12月是否行動仍是變數。美國10年期國債收益率報5.262%，低於上週觸及的5.344%的24年高點。華僑銀行策略師認爲，只要利率波動維持高位，歐元和套息交易將繼續承壓，瑞郎和美元等傳統避險貨幣會保持堅挺。
接下來盯住四個變量：法國預算案在議會的博弈、法德利差是否繼續走闊、美聯儲10月議息會議的措辭，以及西班牙大選選情，都將左右歐元未來幾周的走勢。