軟銀洽談收購 Allied Universal：180億美元買下美國最大保安公司

軟銀洽談收購 Allied Universal：180億美元買下美國最大保安公司

180億美元談的是股權，債務另算

彭博社10月16日率先報道，日本軟銀集團正在評估收購美國最大安保服務公司 Allied Universal。知情人士稱，這筆交易可能給這家非上市公司的股權開出最高180億美元的估值；而 Allied Universal 另有約120億美元的公開交易貸款與債券，算上債務，整體交易價值可能接近300億美元。談判仍處於初步階段，價格沒有任何定論。路透社當天跟進報道，英國《金融時報》10月17日、美國《華爾街日報》10月18日也分別刊出"早期談判"的消息，口徑一致：沒有保證交易會成行。

三方都未置評，成交還沒準

這樁交易目前只有媒體口徑，沒有公司口徑。彭博社與路透社的報道均稱軟銀方面拒絕置評，《華爾街日報》則說 Allied Universal 不予評論；據 Briefs 報道，華平投資與加拿大養老基金 La Caisse（原CDPQ）也拒絕置評，Allied Universal 的發言人沒有回應置評請求。資本市場先給了反應：10月16日軟銀在美上市的存託憑證（ADR）盤中最多下跌9.9%，觸及14.72美元，當天恰逢美股大盤走弱。多家報道強調，包括價格在內的一切都未敲定。

孫正義要把保安換成機器人

爲什麼軟銀會看上一家保安公司？彭博社的報道給出的線索是：孫正義正把軟銀押在人工智能上，並探索讓 AI 機器人進入各行各業。近年軟銀的動作都在這個方向上——對 OpenAI 的累計投入達646億美元、約持有13%股權；9月完成111億美元高收益債券發行，創下同類紀錄；2025年10月同意以54億美元收購瑞士工程集團 ABB 的機器人業務，又以31億美元收購數字基礎設施投資公司 DigitalBridge；以 Arm 股份作擔保的保證金貸款已擴大到250億美元。安保是典型的人力密集型生意：巡邏、監控、大型活動安保的流程相對標準化，Allied Universal 遍佈商業樓宇、場館和數據中心的客戶網絡，可以直接當機器人落地的試驗場。報道稱軟銀最終希望用機器人承擔部分保安工作，有知情人士把這種設想比作"機器警察"，但也承認技術尚不成熟、人形機器人上崗還要更久；報道沒有給出融資安排、機器人時間表，也沒有估算可能影響多少崗位。

80萬保安與私募股東的出口

Allied Universal 2016年由 AlliedBarton 與 Universal Services of America 合併而成，2021年以約38億英鎊收購英國安保集團 G4S 後大舉國際化，如今業務覆蓋100多個國家和地區，年收入約230億美元，員工約80萬人，客戶包括400多家《財富》500強企業，還承接紐約地鐵安保、數據中心建設與運營安保、情報分析、犬隻與排爆等業務，總部設在加州爾灣與賓夕法尼亞州康舍霍肯。華平投資2015年首次投資其前身，La Caisse 則在2019年入股，當時交易對公司的估值超過70億美元——若真按180億美元成交，兩家股東手裏的股權價值將接近翻倍，這是一次典型的私募退出機會；而對一線保安來說，買家看中的恰恰是"能不能用機器替掉這份工"。

融資與監管是接下來的兩道坎

這仍是一筆"早期磋商"的交易：接下來要走盡職調查、價格談判，還要解決約120億美元存量債務怎麼安排，以及跨境收購美國安保資產可能面臨的監管審視。資金來源是市場關注的焦點——軟銀近年的彈藥主要來自 Arm 的利潤和以資產擔保的借款，市場分析普遍認爲，若交易落地，這將是軟銀三年來最大的一筆直接收購嘗試。目前軟銀、華平、La Caisse 與 Allied Universal 都沒有官方表態，也沒有任何一方公佈時間表；若談判告吹，Allied Universal 的備選劇本是繼續靠併購整合做大規模，或重新考慮上市。