GE Aerospace再交強勁財報，股價爲何還是漲不動

GE Aerospace再交強勁財報，股價爲何還是漲不動

三季報雙超預期，再次上調全年指引

10月20日，GE Aerospace發佈截至9月30日的第三季度財報：調整後每股收益2.25美元，同比增長36%；調整後營收132.9億美元，同比增長18%，均大幅超過華爾街預期。公司同時全面上調2026年全年指引，這是連續第四個季度上調預期。

官方強調需求強勁，在手訂單大增近五成

董事長兼首席執行官拉里·卡爾普稱本季度需求穩健。公司公告顯示，當季總訂單190億美元，同比增長49%；總營收（通用會計準則）141.2億美元，同比增長16%；運營利潤30億美元，同比增長30%，運營利潤率22.5%，同比提升220個基點。

商用發動機連續六季高增長，防務業務穩步跟進

分業務看，商用發動機與服務是絕對引擎：該部門營收增長21%至103億美元，運營利潤增長21%至29億美元，其中服務收入增長17%，服務訂單增長23%。這是該部門連續第六個季度實現至少20%的增長。國防與推進技術部門營收增長約7%，訂單增長18%。

指引全面上調，盈利與現金流預期齊升

公司將2026年調整後每股收益指引從此前的7.65至7.85美元上調至8.00至8.10美元，高於分析師平均預期的7.92至7.94美元；調整後營收增速指引從十幾的高段上調至19%至20%；運營利潤指引從105.5億至107.5億美元上調至109億至110億美元；自由現金流指引從89億至92億美元上調至91億至94億美元。公司還預計，在超過1700億美元商用服務積壓訂單支撐下，2027年商用服務將實現低雙位數增長。

好消息兌現變利空，估值與預期透支漲幅

財報雖強，股價反應平淡。據Investing.com報道，財報後盤前股價一度跌4.27%至297.99美元，上一收盤價爲311.28美元，較52周高點388.84美元低約23%；道瓊斯旗下媒體早盤則記錄上漲0.6%至313.23美元，多空分歧顯示市場已提前計入超預期表現。分析認爲，高估值、自由現金流當季下降14%至20億美元，以及對未來增速和項目節點的謹慎，共同壓制了上漲動能。傑富瑞在財報後重申評級，肯定了超預期幅度。

交付兌現定後市，股價缺明確催化

對航空公司和供應鏈而言，訂單與積壓意味着產能和維修需求繼續飽滿；對投資者而言，接下來要看商用發動機交付能否維持低20%區間的全年增長、服務利潤率能否守住，以及2027年低雙位數服務增長能否落地。在股價已大幅領先的背景下，市場追問的是：除了再超預期，還需要什麼才能推高股價。