營收創紀錄，美國航空全年虧損預期卻加深

營收創紀錄，美國航空全年虧損預期卻加深

三季度營收163億美元，全年指引轉虧

美國航空集團10月22日發佈的第三季度財報顯示，營收再創新高，但管理層同時把2026年全年業績指引下調爲調整後每股虧損1.00至1.60美元。CNBC指出，此前7月公司給出的口徑是每股盈利0.65美元至虧損0.65美元；路透社的報道也確認，這家全球最大航空公司放棄了原本包含盈利可能性的區間。

淨虧2.69億美元，調整後好於預期

第三財季營收163.4億美元，高於路透社援引的市場預期162億美元。CNBC引LSEG數據稱，調整後每股虧損0.28美元，好於市場預期的0.35美元。按通用會計準則，公司淨虧損2.69億美元、合每股虧損0.41美元；去年同期爲虧損1.14億美元、每股0.17美元。WTOP News刊載的美聯社快訊顯示，8位分析師平均預期同樣是每股虧損0.28美元。

燃油賬單多出19億美元

Morningstar刊載的公司新聞稿給出了燃油細節：三季度平均油價爲每加侖3.85美元，燃油支出同比增加19億美元，漲幅67.5%；調整後淨虧損1.82億美元。同一份材料還提到，儘管燃油多出19億美元，調整後淨虧損只比去年同期少7100萬美元。

票價漲了，還是追不上油價

路透社援引美國勞工部數據稱，截至9月的七個月裏，美國機票價格平均上漲近23%。Investing.com數據顯示，三季度高端艙收入同比增長22.9%，主艙收入增長19.5%，整體營收增幅19.3%，仍不足以抵消燃油賬單。

每加侖漲一美元，四季度多掏十億

TravelPulse和Yahoo Finance都報道了財務總監Devon May的說法：四季度燃油價格比7月假定的每加侖3.75美元高出約1美元，對應成本增加約10億美元。Yahoo Finance補充，公司估算燃油價格每變動1美分，季度成本約變化1000萬美元。

燃油套保基本放棄，成本全額裸露

Zacks Investment Research指出，多數美國航空公司近年放棄了燃油套保，油價衝擊因此直接落到利潤表上。Live and Lets Fly則提到，American在7月給出的第三季度指引本就基於每加侖3.75美元的遠期曲線，遠早於油價實際水平。

單位成本控制仍是亮點

Morningstar稱，公司三季度CASM-ex同比上升3.0%，在網絡型航空公司中表現最好。財務總監May表示，全年單位收入與CASM-ex增速之差仍將領跑同業。這是這條壞消息裏少有的安慰。

四季度指引更難看，燃油假定接近翻倍

Investing.com報道，四季度公司預計營收同比增長19.5%至22.5%，但燃油價格假定約每加侖4.70美元，接近去年同期價格的兩倍，燃油支出將同比增加約28億美元；調整後每股虧損指引0.50至1.10美元，中間值0.80美元，差於分析師預期的0.49美元。

全年虧損區間一次性下調

同一篇Investing.com報道指出，全年調整後每股虧損指引爲1.00至1.60美元，而市場共識爲每股虧損1.11美元。CNBC與路透社均確認，這是該公司年內第二次下修全年指引。

股價先跌3.3%，年內跌幅擴大

Investing.com稱，四季度指引低於預期後股價下跌3.3%，收盤報12.24美元，過去3個月跌15.44%，過去12個月跌4.15%。24/7 Wall St.統計，截至10月19日股價年內已跌23%至11.87美元。

減班與航線調整同步推進

Live and Lets Fly和TravelPulse報道，American已削減部分航班計劃並調整2027年航線網絡，管理層此前警告燃油高企可能帶來進一步減班。減班短期能守住利潤，代價是運力與部分城市航線的收縮。

需求沒塌方，塌方的是成本端

分析師的關注點集中在兩件事：油價是否見頂，公司是否繼續削減航班。Zacks還提醒高債務是潛在隱患。需求端沒有塌方，塌方的是成本端——這正是本次指引最核心的信息。