三場財報電話會，三個被反覆唸叨的瞬間

10月21日美股盤後，Tesla、Meta、IBM 先後公佈三季度業績並召開電話會。三家都在談"超級智能"，但真正被反覆引用的，是三句把各自生意攤開的話。

特斯拉把全年資本開支砍到200億

Tesla CFO Vaibhav Taneja 在電話會上把 2026 年全年資本開支指引從"超過 250 億美元"下調到"約 200 億美元"，理由是"更有效地管理資本部署，主要依靠經營性現金流支付"。CNBC 與 Yahoo Finance 的報道都把這一句放在了最顯眼的位置。

本季 Tesla 資本開支只有 47.3 億美元，tikr 引 LSEG 數據稱分析師原本預期約 75 億美元；自由現金流轉正到 15.3 億。

Tesla 已在加州 Fremont 的高產線啟動 Optimus"早期生產"，這是首批"生產級"機器人。Musk 說達到每週 2 萬臺的年化產能"大概至少一年，可能還要更久"，對特斯拉外部客戶的交付預計要到 2027 年底左右。

8 月與多州總檢察長達成的青少年心理健康和解，Meta 本季計提 98.9 億美元費用；GAAP 每股收益 3.83 美元，剔除該項則是 7.40 美元。全季費用同比增長 68% 至 516 億美元。

Meta 同時宣佈發行無投票權的 C 類股，2027 年 1 月按 1:1 派給現有股東，實質相當於 1:2 拆股。

CFO Susan Li 表示 AI 業務最早在 2027 年開始貢獻增量收入。

IBM Z 收入同比下滑 19%，但 z17 六個季度累計收入比上一代高出逾 10 億美元，中端機上市是近二十年最強的一次，出貨 MIPS 增長超 100%、裝機 MIPS 增長約 18%。

Kavanaugh 對全年約 320 億美元的街面營收預期"感到舒適"。軟件側 OpenShift 年度經常性收入 24 億、增長超 30%。

Tesla 看 2 萬臺周產的爬坡節奏與 2028 年的資本開支峯值；Meta 看 2027 年 1 月 C 類股落地後的融資速度與 Muse 何時開始收費；IBM 看 AI 能否把諮詢業務從"持平"拉回增長。