油價推升通脹擔憂，黃金跌至兩個多月低點

油價推升通脹擔憂，黃金跌至兩個多月低點

油價推升通脹擔憂，黃金跌至兩個多月低點

金價跌至兩個多月低點，現貨報4060美元

週四現貨黃金下跌1.9%，至每盎司4060.37美元，爲8月4日以來的最低水平（路透社）；12月交割的美國黃金期貨下跌1.8%，報4075.70美元。

中東衝突推高油價，通脹預期升溫

油價週四上漲約4%，觸及五個月高點，此前也門胡塞武裝對沙特石油設施發動無人機與導彈襲擊，布倫特與西德克薩斯原油雙雙漲破每桶111美元。油價飆升推升通脹擔憂，市場普遍認爲通脹將更長時間保持高位，進而強化美聯儲維持高利率甚至繼續加息的預期。

通脹擔憂強化加息預期，黃金承壓

市場交易員認爲美聯儲年內還將加息25個基點，到2027年中累計再加兩次。持續高企的通脹可能迫使美聯儲進一步收緊貨幣政策，以遏制價格壓力。黃金作爲不生息資產，在實際利率預期上行時往往承壓，利率預期對金價的主導作用依然強大。

股市拋售引發流動性賣壓，黃金未能避險

週四美國股市大跌，納斯達克指數下跌2.60%，標普500指數下跌1.21%，科技股拋售潮促使交易員拋售貴金屬以彌補其他資產的虧損。Global X ETFs分析師Justin Lin指出，黃金近期可能遭遇"流動性驅動型拋售"，在市場急劇下跌時，黃金因流動性較好常被用來滿足追加保證金要求。亞洲股市也普遍下挫，日經指數跌2.5%，韓國KOSPI跌2.7%。

降息預期降溫，黃金短期難言反彈

市場對美聯儲進一步加息的預期有所降溫，短期內應能爲金價提供一定支撐，但投資者在等待下週的美聯儲政策會議。分析師認爲，若美聯儲釋放出更爲鷹派的信號，或PCE數據繼續超預期，金價可能進一步承壓，測試4000美元甚至更低的支撐區域；反之，若數據或政策表態緩解市場對"更高更久"利率的擔憂，疊加中東地緣風險持續存在，黃金或有望企穩並尋求反彈。

黃金年內已跌約五分之一，長期配置邏輯仍在

自2月底美伊衝突爆發以來，能源價格上漲推動通脹擔憂，黃金價格已較衝突前跌去約五分之一。不過，滙豐資產管理等機構仍看好黃金的長期配置邏輯，認爲在債務與通脹擔憂持續、地緣政治碎片化加劇以及各國央行推進儲備多元化的背景下，黃金作爲"硬資產"的配置邏輯仍然存在，所謂"去貨幣化交易"仍可能延續。