佩爾茨開價14億美元要把溫迪私有化，牛肉漲價逼出收購戰

佩爾茨開價14億美元要把溫迪私有化，牛肉漲價逼出收購戰

7.35美元現金開價，溢價近兩成搶人

激進投資者納爾遜·佩爾茨旗下的 Trian Fund Management 聯合多家機構，向溫迪漢堡發出每股7.35美元的現金收購要約，交易總價值約14億美元，較消息前一個交易日收盤價溢價近19%。消息10月28日公開後，溫迪股價當天開盤大漲約15%。若交易達成，這家連鎖快餐巨頭將退市成爲私有公司。

董事會組建獨立委員會，稱收到非 solicited 要約

總部位於俄亥俄州都柏林的溫迪在聲明中確認收到這份非 solicited 收購提議，並表示董事會已成立獨立委員會評估。佩爾茨在致董事會的信中稱，公司正處在"關鍵時刻"，私有化"將爲更廣泛的利益相關方帶來最好結果"。按監管文件披露，Trian 及關聯方合計持有溫迪約16.25%的股份，是公司第一大股東。

牛肉成本高企疊加門店老化，同店銷售六連降

溫迪近年持續承壓：同店銷售額已連續六個季度下滑，2026年前兩個季度繼續下跌；公司8月撤回全年業績指引並下調季度股息。牛肉價格居高不下、門店老化、消費者收緊外出就餐開支，加上公司在價值定位混亂、門店執行不穩定等問題，讓這家1969年由戴夫·托馬斯創立、以方形漢堡和 Frosty 甜品聞名的連鎖品牌陷入"越促銷越不賺錢"的怪圈。過去五年公司股價累計下跌約70%，今年以來跌約25%。

加盟商破產關店潮，收購方面臨沉重債務包袱

溫迪2024年已關閉240家美國門店，今年計劃再關最多358家，上半年已有289家結業。密歇根州大加盟商 Meritage Hospitality 在旗下314家門店的經營壓力下申請破產保護，並把原因歸於牛肉成本、全國性折扣戰和營銷不力。截至6月28日，溫迪淨債務約24億美元，佩爾茨一方也在信中承認，扭轉經營需要大量資本投入並先降槓桿。

私有化能否過關，關鍵看獨立委員會與融資落地

接下來走向取決於三件事：獨立委員會是否認可報價、收購財團的融資能否落實，以及是否有更高競價者出現。值得注意的是，Trian 在2022年就曾考慮過收購溫迪，當時最終放棄。今年5月上任的新首席執行官鮑勃·賴特來自 Potbelly，他坦言公司價值主張混亂、促銷過於零散——私有化若成功，他將獲得更大的騰挪空間；若失敗，股價很可能回吐漲幅，溫迪還得繼續在公開市場面對牛肉成本和關店潮。

來源點名：The Washington Post、CNBC、U.S. News、Los Angeles Times、BNN Bloomberg、Nation's Restaurant News、Business Insider。