耐克周四盘后交出了一份让投资者失望的成绩单。2027财年第一季度营收112.1亿美元，同比下降4%，低于华尔街预期的113.2亿美元；净利润7.12亿美元，同比微降2%；摊薄每股收益0.48美元。唯一亮点是毛利率提升60个基点至42.8%，得益于仓储和物流成本下降。
真正的暴击来自指引：耐克预计2027财年全年营收将下降高个位数百分比，而分析师此前的预期仅为下降约2%；调整后每股收益预计在1.15至1.35美元之间。消息公布后，耐克股价盘后交易大跌8.5%，周五盘前一度再跌10.36%，今年以来累计跌幅已近45%，福布斯称其股价已逼近13年低点，单日蒸发约25亿美元市值。
财报最刺眼的一行是大中华区：按固定汇率计算销售额暴跌26%。北美市场虽有增长，部分对冲了下滑，但远远不够。CEO埃利奥特·希尔在财报电话会上承认："我们的Nike高性能业务还不够大，不足以抵消运动休闲、乔丹品牌和大中华区面临的压力。"
分析师认为，耐克的问题很大程度上源于迟迟拿不出足够有吸引力的新产品，只能靠促销打折清库存。CFRA分析师扎克·沃林对雅虎财经直言："这像是一个上任三四个季度的CEO交出的成绩单，而不是已经干了两年的。"希尔上任已近两年，一直试图把耐克重塑回运动、创新和批发渠道，但市场显然失去了耐心。
与财报一同公布的，还有一项名为"Pace"的运营模式改革：全球供应链现代化、地理分区从四个合并为三个（美洲、亚太及大中华区、欧洲中东非洲）、在印度新建园区、组织架构精简。耐克预计，到2031财年该计划将累计节省约25亿美元成本。
代价是裁员。希尔在公告中说："这项工作将导致耐克的岗位减少，我知道这样的消息会带来不确定性，我不会轻描淡写。"公司尚未公布裁员人数，相关通知将从2027年开始发出。
希尔表示，复兴运动休闲、乔丹和大中华区这些薄弱环节"需要时间"，公司已刻意减少乔丹复刻鞋的发布量。接下来看"Pace"能否真正止血——对一支两年都没能重返增长轨道的股票来说，投资者要的不只是计划，而是数字。