房貸利率從三年高點回落：一份疲軟的就業報告扭轉了風向
美國房貸利率上週剛創下近三年新高，轉頭就迎來難得的下行。房地美數據顯示，截至 10 月 1 日的一週，30 年期固定房貸平均利率 7.28%，比前一週的 7.03% 跳漲 0.25 個百分點——四年來的最大單週漲幅，也是 2023 年 11 月以來的最高點，連續第六週走高。15 年期固定利率也升至 6.60%。
但風向在 10 月 2 日週五變了。當天公佈的 9 月非農就業報告遠遜預期：新增就業僅 2.9 萬人，不到市場預期的 8-9 萬的一半；失業率從 4.1% 升至 4.2%；7、8 兩月的新增就業合計還被下修了 6 萬人。工資增速也降溫，環比僅漲 0.1%。
這份疲軟的就業報告，恰恰是債市和房貸市場想看到的。10 年期美債收益率週五早盤應聲跌到 5.18%-5.21% 附近——要知道，它週一纔剛衝上 5.35%，創 2002 年 4 月以來最高。市場對美聯儲 10 月再加息的押注迅速熄火，轉而預期按兵不動。
按日追蹤的房貸利率隨之回落到一週多來的低點：10 月 5 日（週一）30 年期固定利率約爲 7.31%（年利率口徑），比上週五低 10 個基點。優質借款人的報價更低一些。全國房地產經紀人協會首席經濟學家 Lawrence Yun 認爲，在經歷"殘酷的上漲"後，利率終於有了喘息空間。
不過別急着開香檳：相對低點仍是絕對高位。Zillow 的 9 月市場報告顯示，9 月新籤購房合同同比大跌 8.5%，是未來成交的領先指標；典型月供比一年前高出 6.7%。9 月有 20.8% 的掛牌房源降價，創四年最高——賣家在讓步，但高利率仍把大批買家擋在門外。抵押貸款銀行家協會的數據也印證了觀望情緒：截至 9 月 25 日的一週，貸款申請量環比下降 6%，轉貸申請同比大跌 56%。
接下來看兩件事：本週的美聯儲會議紀要，以及油價和通脹數據是否繼續降溫。分析師的判斷是，只有通脹持續回落、就業市場進一步走軟，市場對降息的預期纔會真正升溫，房貸利率纔有實質下行的空間。