美聯儲週三公佈的 9 月會議紀要顯示，官員們一致支持上個月加息 25 個基點，且"多數"認爲年內可能需要再加一次。不過紀要並未顯示出在 10 月就動手的緊迫感。
9 月 15 日至 16 日的議息會議上，美聯儲 19 名高層一致投票將聯邦基金利率上調 25 個基點，至 3.75%—4.00% 區間。這是美聯儲自 2023 年 7 月以來的首次加息。
據路透社報道，官員們對加息的理由存在分歧："許多"人把加息看作風險管理——給居高不下的通脹上保險；"一些"人則認爲從經濟前景看加息本來就有必要，屬於對需求驅動型通脹的防範；還有"幾位"稱這是爲了匹配更高的中性利率估計。
紀要原話寫道："多數與會者認爲，年底前聯邦基金利率目標區間可能需要再上調一次。"但與此同時，官員們強調每次會議都"保持開放心態"，未來決策取決於 incoming 數據。
9 月會議同步發佈的點陣圖顯示，官員們對今年年底聯邦基金利率的中位預期爲 4.1%，明年年底同樣是 4.1%。這意味着：年內再加息一次，然後明年全年按兵不動，降息要等到 2028 年才慢慢開始。
據《巴倫週刊》報道，美聯儲今年還剩兩次議息會議：10 月 27 日至 28 日，以及 12 月。紐約聯儲主席威廉姆斯上週表示，他預計今年只會再加息一次，"很可能在 12 月"；達拉斯聯儲主席洛根則更爲鷹派，呼籲再加息 50 個基點。
《華爾街日報》指出，紀要"沒有顯示出政策制定者急於在 10 月會議上再次加息"，這與近幾周關鍵官員的表態一致——再加息可以等到 12 月。
通脹依然是核心擔憂。8 月整體 PCE 通脹估計爲 3.8%，核心 PCE 爲 3.4%，與會者普遍認爲通脹風險"偏向上行"。今年夏天讓美聯儲失望的是，通脹並沒有像官員們希望的那樣自行降溫。
據 ZeroHedge 報道，紀要提到 AI 投資熱潮推高了投資和生產率預期，但也可能通過更強勁的需求、更高的投入成本和融資需求助長通脹；市場人士同樣把 AI 相關借貸列爲推高美債收益率的因素之一。此外，伊朗戰爭引發的油價波動和關稅政策也在給物價添壓。
勞動力市場倒是接近充分就業：失業率 4.1%，GDP 增長穩健，消費支出有韌性。
市場目前的定價比美聯儲官員的預測更激進。據 MarketWatch 報道，衍生品交易員預計到明年 6 月還會有三次 25 個基點的加息，把利率推到 4.5%—4.75% 區間。
貝萊德全球固定收益副首席投資官布朗巴克在一份客戶報告中寫道，美聯儲是在"重申保持警惕的承諾，而不一定是要開啓一輪持續的緊縮週期"。
接下來所有人的目光都投向 10 月 27 日的會議：如果屆時數據顯示能源和關稅衝擊消退、通脹回落，12 月加息就可能落空；反之，需求驅動型通脹坐實，美聯儲手裏還有子彈。