IMF總裁喊話美歐減債：美國靠增長還不清40萬億美元國債

IMF總裁喊話美歐減債：美國靠增長還不清40萬億美元國債

曼谷年會把債務擺上主桌

國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃週三在曼谷的IMF與世界銀行年會記者會上，公開敦促美國和其它富裕國家緊急處理不斷堆積的全球債務。她點名美國國債已超過40萬億美元，並直言僅靠經濟增長無法把這個窟窿補上。這是三年來首次在華盛頓以外舉行，地點是曼谷詩麗吉王后國家會議中心，會期10月12日至18日，債務與中東戰事一同被列爲頭號議題。

增長補不上赤字的缺口

格奧爾基耶娃在記者會上的原話很直接：“增長當然有幫助，但它無法足夠快地帶來必要的調整。”她補充說，“這裏沒有魔法”，還表示“你必須朝收緊的方向走，把赤字降下來”。這番話等於當面否定了美國財長貝森特的核心思路——靠3%以上的經濟增速稀釋債務、讓債務佔GDP比重自然下行。

美方承認國債確實過高

按格奧爾基耶娃的說法，貝森特和其他美國領導人已經承認聯邦赤字和國債漲得過高。美方並非毫無動作：貝森特在上任前就表示，希望特朗普任期結束時把赤字壓到GDP的4%以下，並在8月稱預算赤字可能已經見頂。有報道稱，他本週因國內事務缺席了曼谷年會。

赤字預計突破GDP的6%

但數字並不站在樂觀一邊。截至9月30日的本財年最終數據尚未公佈，市場預期赤字將超過GDP的6%，而上一財年爲5.8%。IMF預計美國廣義政府債務到2031年將升至GDP的142%。美國外交關係委員會高級研究員本·斯泰爾在9月25日的報告中寫道，按6%的赤字水平，“到今天結束，債務又會多出70億美元——此後每一天都是如此”。

全球公共債務衝擊百分百

IMF的《財政監測報告》給出更大的圖景：全球公共債務正走向在本十年末突破GDP的100%，爲二戰以來最高。IMF財政事務部主任羅德里戈·巴爾德斯說了一句傳播很廣的話：“財政風險在上升，但許多國家幾乎沒有像樣的反應。”他還提醒，“在主要發達經濟體，財政失序的影響不會止步於國境，它會傳導到世界其它地方。”

最該減債的恰是最欠債的

格奧爾基耶娃把發達經濟體稱爲債務問題的“最大麻煩製造者”，指出它們的債務與產出之比高於新興市場和低收入國家。IMF估算，政府融資的平均有效成本將從2021年的2.3%升到2031年的3.7%。G7十年期國債收益率自2月以來上升超過110個基點，處於近20年高位。

窮國利息喫掉一成五稅收

代價更多落在窮國身上。IMF稱，最貧困國家利息支出佔財政收入的比重已達歷史高位，同時援助下降留下缺口，有些國家已經補不上。低收入國家的利息支出目前吞掉超過15%的稅收，而2011年至2019年的均值約爲9%。多項研究顯示，119個有評級的中低收入國家中，約75個已陷入債務困境或面臨顯著風險。

美國利息支出看齊社保

美國自身也不輕鬆。IMF測算，美國利息支出將升至GDP的5.3%，疫情前爲2.8%，規模大致相當於其社會保障的預計支出。有媒體指出，美國今年爲國債支付的利息將超過軍費。從平均看，各國政府約10%的支出用於還債。

米利班德要一個債務新協議

同在曼谷的英國外交大臣米利班德替窮國發聲：“全球南方正在爲富裕國家的利率上升買單。”他呼籲達成“一項債務新協議”，讓債務國在更長的時間跨度內還款，並以更好的利率再融資，從而騰出財政空間。他是在洛克菲勒基金會一份報告的發佈會上說這番話的，並把這次行動比作2005年英國主辦的格倫伊格爾斯峯會。

中國多花、美國多存、歐洲多投

格奧爾基耶娃還給出三方分工的直白版本：“簡單說，中國要多花錢，美國要多存錢，歐洲要多投資。”她同時呼籲成員國爲IMF面向低收入和脆弱國家的貸款與紓困基金補足資金，包括減貧與增長信託和災難遏制與救濟信託。

能源衝擊壓低增長底盤

債務問題被更大的外部壓力放大。中東戰爭已進入第八個月，油價維持在每桶約100美元，布倫特原油期貨預示高價將持續到2027年。格奧爾基耶娃此前用“凜冬將至”形容前景，並稱AI投資熱潮把全球增速託在3%左右，若AI拉動兌現，長期增速或提高約0.5個百分點至3.5%。

預算與改革承諾見分曉

IMF的立場是“越拖越痛”：其博客文章寫道，推遲調整隻會推高利息負擔、加劇財政脆弱。接下來的觀察窗口包括各國年底預算案、G20共同框架下的債務重組進度，以及IMF成員國對低收入國家基金的出資承諾能否兌現。美國方面是否拿出貝森特承諾的財政整頓方案細節，將是判斷這場喊話有沒有落地的關鍵。