中國擬禁止外資收購關鍵生物醫藥平臺

中國擬禁止外資收購關鍵生物醫藥平臺

擬禁外資收購細胞基因平臺

10月16日，中國商務部與科學技術部聯合發佈2026年第48號公告，就修訂《中國禁止出口限制出口技術目錄》公開徵求意見。草案擬新增40項管控技術，其中生物醫藥5項。監管層首次明確：外資收購中國專有的細胞與基因治療平臺、小干擾RNA（siRNA）平臺，以及病原體功能獲得性研究平臺，將被禁止。

徵求意見期設至11月15日

商務部在媒體問答中把這一調整表述爲支持"中國生物醫藥技術的有序國際協作"，而針對病原體相關條款，發言人給出的理由是國家安全。公告同時規定，在正式目錄落地前，相關技術的出口須先完成出口前登記。公衆意見徵集將持續到11月15日。

40項技術清單，14項擬禁出口

整套草案共涉40項技術：23項屬人工智能，12項屬光伏，5項屬生物醫藥。其中14項擬完全禁止出口，26項擬限制出口、須取得許可。生物醫藥的5項覆蓋細胞與基因治療、小核酸藥物（siRNA）與病原微生物。除平臺類收購被禁外，專有的藥物靶點識別與驗證技術的完整轉讓也被歸入限制類，需審批而非自動放行。

授權許可與代工不在禁止之列

草案同時劃出豁免邊界：授權許可、合作開發，以及利用專有技術提供外包研發與生產服務，都不在禁令範圍內，商務部發言人稱藥物靶點識別與驗證技術的對外授權通常會獲批准。這等於給出一個清晰切割——賣藥的權利可以談，賣平臺的所有權不行。

出海交易額已達1200億美元

新規落在一條快速膨脹的賽道上。據中國藥品監管部門披露，截至2026年8月，中國生物技術資產的對外交易額已達1200億美元，同比增長36%，其中首付款超過100億美元。授權出海，正是中國創新藥近兩年增長的主引擎。

阿斯利康10億收購恐成絕響

草案最具象的後果，是讓一類交易成爲歷史。2023年底，阿斯利康以10億美元收購格拉希爾生物，核心資產是製造CAR-T細胞的FasTCAR平臺，當時被稱作跨國大藥企首次完整收購中國生物公司。Fierce Biotech與The Catalyst Brief均指出，這筆交易在新規下很可能無法成行。

中美同步收緊生物技術口徑

這並非單向動作。中國7月1日已實施新規，收緊對外投資與技術出境，此前還以國家安全爲由阻止了Meta以20億美元收購中國AI公司Manus。美國方面，媒體援引路透社報道稱，財政部正起草規則，擬保留大部分對華藥品授權許可，僅限制病原體與可武器化生物技術；國會另有一部跨黨派法案待議。

關鍵分野在授權還是股權

對跨國藥企與投資人而言，真正的分水嶺不在買與不買，而在拿授權還是拿股權。諮詢期內，技術所有權轉移、境外使用許可，以及技術所有者或實際控制人變更爲境外實體的交易，都必須先登記。規則尚未定稿，但風向已經明確。