英特爾超預期財報也救不了股價，四季度指引疲軟引拋售

英特爾超預期財報也救不了股價，四季度指引疲軟引拋售

三季報超預期，盤後股價反跌兩成

英特爾第三季度營收165.1億美元，同比增長21%，調整後每股收益0.52美元，均高於市場預期。但公司發佈疲軟的第四季度指引後，股價在盤後交易中一度重挫約20%，最低跌破76美元，回吐年內部分漲幅。

官方承認需求疲軟，產能投資保持克制

首席財務官戴維·津斯納表示，個人電腦市場放緩至少延續到明年上半年，公司將繼續以紀律性方式投資產能和營運資金。首席執行官陳立武則坦言，對無法滿足客戶需求感到失望。

第一擊：電腦芯片失速，庫存修正拖累明年

個人電腦業務成爲最大拖累。該業務第三季度銷售額下滑5%至81億美元，低於預期的89.8億美元。公司預計四季度個人電腦業務收入將環比下降約二十幾個百分點，並預計2026年整體個人電腦市場萎縮12%，2027年再萎縮10%。內存漲價推高整機價格，加上去年微軟停止支持Windows 10帶來的換機潮消退，共同壓制需求。

第二擊：以色列工廠爆炸，兩季度損失六億

10月位於基里亞特蓋特的Fab 28工廠發生爆炸，造成兩人死亡、一人重傷，停產約兩週。該工廠主要生產數據中心芯片。公司預計四季度和明年一季度各損失約3億美元營收，合計約6億美元，四季度毛利率因此被拉低約2個百分點。原材料短缺也限制了數據中心產品的交付。

數據中心暴漲難補缺口，毛利率同步下滑

第三季度數據中心與人工智能業務營收73億美元，大增78%，營業利潤增至30.4億美元；代工業務營收67億美元，環比增長16%。但四季度整體營收指引僅150億至160億美元，調整後每股收益0.25美元，均遠低於預期；毛利率指引降至38%左右。

換機週期與復產進度決定後市

接下來市場關注兩點：一是個人電腦庫存修正何時結束，二是以色列工廠本週末前復產能否順利推進。若2027年內存短缺如管理層預警般惡化，復甦可能進一步推遲。