美國國債價格 11 月 4 日上漲，收益率隨之下跌。民主黨在中期選舉中贏得衆議院和參議院控制權，加上國際油價大幅回落，投資者重新評估特朗普政府的財政支出空間、伊朗戰爭前景和未來通脹壓力。兩年期收益率下跌超過 4 個基點至 4.573%。
兩年期收益率下跌超過 4 個基點至 4.573%。收益率下降意味着債券價格上漲，但這並不代表市場已經確認長期通脹或財政赤字風險消失。
國會分立可能限制新增支出
民主黨贏得國會兩院後，投資者認爲特朗普政府推動新支出和稅收政策的空間可能受到限制。路透社引述市場人士稱，國會與白宮出現政策僵局，可能降低短期財政擴張預期，並支持美國國債需求。CNBC 報道，摩根大通交易員將“減少赤字支出”列爲選舉後市場關注重點之一。
不過，民主黨掌控國會並不等於可以立即削減現有赤字。總統仍有否決權，預算也需要經過兩院談判。債券投資者關注的是新增支出是否更難通過，而不是政府債務會自動減少。分析人士也提醒，國會分立可能帶來政府停擺風險，短期政治不確定性仍然存在。
油價下跌緩解通脹預期
能源價格回落爲債券市場提供另一項支撐。美聯社報道，布倫特原油下跌 8.67%，至每桶 94.62 美元。市場將油價下跌與伊朗戰爭可能出現降溫聯繫起來。萬斯公開把共和黨選舉失利歸因於戰爭後，投資者也重新評估美國政府是否會尋找結束衝突的途徑。
較低的能源成本可能減輕消費者和企業的價格壓力，並影響市場對美聯儲利率路徑的判斷。但戰爭仍在持續，油價也可能因地緣政治變化重新上漲，當前通脹預期下降不能視爲長期趨勢已經確定。
國債發行安排仍是另一項變量
美國財政部同日公佈季度融資安排，維持未來幾個月的常規票息債券拍賣規模不變，並更新未來發行規模的措辭。路透社報道，分析人士認爲相關調整可能爲未來增加短期和中期債券發行、減少部分長期債券發行留下空間。彭博報道，市場將財政部的表述解讀爲長期債務供應可能更靈活。
這項變化影響債券市場對未來供給的預期，但並不等於財政部已經宣佈減少總發債規模。美國仍有龐大財政赤字，需要持續發行國債融資。即使國會分立限制部分新增政策支出，既有債務和利息支出仍會影響長期收益率。
收益率能否繼續下降仍待觀察
債券市場的反應同時受到選舉結果、油價、經濟數據、財政部發債安排和美聯儲政策預期影響。路透社指出，市場對通脹、經濟增長和能源價格的判斷仍在變化；分析人士也提醒，政治僵局並不能消除美國長期財政壓力。
兩年期收益率下跌超過 4 個基點至 4.573%。未來收益率是否繼續下降，仍取決於國會預算談判、伊朗戰爭進展、經濟數據和美聯儲政策，而不是單靠中期選舉結果決定。
