美國漢堡連鎖品牌Wendy’s於11月5日拒絕投資人Nelson Peltz旗下Trian Fund Management提出的14億美元現金收購提議，稱每股7.35美元的報價嚴重低估公司價值。Wendy’s董事會同時通過股東權利計劃，也就是俗稱的“毒丸”措施，限制投資者未經董事會批准繼續增持股份。Trian及合作伙伴目前持有約16.3%的Wendy’s股份，收購爭議發生在公司銷售承壓、正推進業務重整之際。
董事會認爲報價低估公司價值
Trian及合作伙伴提出每股7.35美元現金收購Wendy’s，整體企業價值約14億美元。Wendy’s獨立董事委員會一致否決該提議，稱報價沒有反映公司的長期價值和轉型潛力。投資集團包括Trian、餐廳運營商Flynn Group，以及BlueFive Capital和Sixth Street Partners。Trian已是公司重要股東，過去曾推動Wendy’s進行戰略調整。
毒丸計劃提高進一步收購難度
Wendy’s宣佈爲期一年的股東權利計劃，目的是防止單一投資者未經董事會同意取得更大控制權。計劃設定15%的持股觸發門檻，觸發後其他股東可按折扣價格購買額外股份，從而稀釋收購方持股。Trian集團目前持股約16.3%，因此計劃的實際作用是限制其進一步增持和推進未經董事會支持的交易，而不是讓現有持股自動失效。
銷售壓力促使公司加快轉型
Wendy’s第三季度美國同店銷售額同比下降5.7%，反映消費者在食品、人工和包裝成本上升後減少到店次數。公司此前撤回全年業績預測並削減股息，顯示經營壓力仍在。新任首席執行官Bob Wright正推動業務重整，包括把早餐時段改爲由餐廳自主選擇，並計劃從特許經營商Meritage Hospitality Group收購最多163家門店，以加強公司對重點市場的控制。
收購爭議下一步可能升級
Trian可以提高報價、發起代理權爭奪戰，或等待Wendy’s轉型效果再決定下一步。Wendy’s則希望透過改善門店運營、調整餐飲時段和提高利潤率恢復增長。公司股價在首次傳出收購提議後曾上漲約14%，但股東最終仍需衡量收購溢價、公司長期價值及管理層轉型計劃的可信度。毒丸計劃也可能讓雙方談判更加複雜。