美元守稳18个月高位，金价自一周高点回落

美元守稳18个月高位，金价自一周高点回落

现货金冲高回落跌0.5%

周一盘中，现货黄金一度触及10月2日以来的最高点，随后掉头下行。截至1132GMT，现货金下跌0.5%，报每盎司4171.18美元；12月交割的美国黄金期货跌0.5%，报4195.50美元。而当天早间0253GMT，现货金还曾涨0.3%至4206.01美元，多空在数据公布前反复拉锯。

美元守在18个月高位附近

压制金价的第一重力量是美元。路透社称，美元指数当日上涨0.2%至102.43，仅略低于上周创下的一年半高位，对日元报158.245日元。美元走强使以美元计价的黄金对其他货币持有者变得更贵，需求端随之降温。

周三通胀数据成关键变量

第二个变量是本周三公布的美国消费者物价指数，周四还有生产者物价指数与零售销售。ActivTrades董事兼首席执行官里卡多·埃万杰利斯塔说，金价正受压于“仍处于近期高位附近的美元”，投资者在美国通胀数据发布前保持谨慎；他提示，若数据高于预期，可能强化进一步紧缩的预期，推高美债收益率与美元、继续压制金价，反之则给黄金带来支撑。

十月暂停利率概率升至81%

官方口径方面，CME FedWatch显示，市场认为美联储10月维持利率不变的概率为81%，一个月前仅为51%；路透统计的另一组数字是10月加息概率17%、12月加息概率86%。美联储最近一次议息会议加息25个基点，官员表态整体偏鹰，10月27日至28日将再次开会。

中东油轮遇袭抬升避险情绪

地缘面并未一边倒利空黄金。也门胡塞武装加大对沙特的打击，周末两艘油轮遇袭，油价剧烈波动；另有报道称特朗普促成俄乌能源停火，油价回落。避险买盘与通胀担忧两股力量同时作用于金价，令波动率维持高位。

高收益率仍是最大对手

利率环境是主要拖累。美国10年期国债收益率仍在5.3%附近，10年期与30年期收益率此前一度触及24年高位。Saxo银行商品策略主管奥勒·汉森说，金价在4100美元上方的关键支撑附近交投，实际收益率上升与美元强势继续压制投资者的配置意愿。

央行购金守住四千关口

买盘一方同样清晰。今年以来金价自5595美元的历史高点回落至约4130美元，较高点跌26%，但央行购金与避险需求把价格托在4000美元以上。在伦敦金银市场协会年会上，意大利央行副行长塞尔吉奥·尼科莱蒂·阿尔蒂马里称黄金“可能就是那个避险资产”；针对76家央行的调查显示，45%计划未来一年增加黄金储备，89%预计全球官方持有量上升。

巴基斯坦金饰价格同步走低

下游零售端立刻感受到降价。巴基斯坦黄金宝石珠宝商协会公布的行情显示，24K黄金每托拉下跌2100卢比，报439936卢比，实物买家与首饰商的进货价随国际盘同步下移。

多空预测相差两千美元

机构分歧明显。Natixis分析师贝尔纳·达达已把年底目标下调至4100美元；摩根大通看到2027年6300美元，德意志银行看6000美元。接下来的关键是周三的通胀数字：若通胀降温，美元未必守得住102，金价有望重新挑战4200美元以上；若数据偏热，4100美元一线的支撑将再度受考。