汇丰三季度税前利润增32%至96亿美元，净利息收入立功、股价反跌

汇丰三季度税前利润增32%至96亿美元，净利息收入立功、股价反跌

税前利润96亿美元，同比大增三成

欧洲最大银行汇丰控股10月27日公布2026年第三季度业绩：7至9月税前利润96.3亿美元，较去年同期的73亿美元增长32%。这一增幅与汇丰自行汇总的分析师预期均值（96.9亿美元）基本持平，路透社、CNBC等媒体均以"符合预期"定调，但也有媒体按彭博口径（97亿美元）记为"小幅逊于预期"。

净利息收入立功，存款与对冲双驱动

利润增长的最大功臣是净利息收入：当季净利息收入93亿美元，同比增长6%（增加约5亿美元）。汇丰称主要得益于存款余额增长，以及把结构性对冲资金以更高收益率再投资。公司及机构银行业务手续费收入的增长也帮了忙。首席执行官艾桥智（Georges Elhedery）在公告中称，业绩显示"在更复杂的世界里，客户继续选择汇丰穿越不确定性、把握新机会"。

去年同期拨备缺席，今年坏账也降了

32%的增幅里有相当一部分是基数效应：去年三季度汇丰计提了约14亿美元的法律拨备，今年没有这笔一次性支出。预期信贷损失也同比下降17%至8亿美元，主要因为香港商业地产相关拨备减少，以及英国和墨西哥业务的减值回落。运营开支同比下降12%，主要也是去年法律拨备不再重现的基数效应；汇丰另称，自2025年以来重组与剥离已累计节省14亿美元成本。

财富业务熄火，营收逊预期拖累股价

财报的短板在财富管理：该业务收入持平于27亿美元，而一、二季度还分别有15%和23%的同比增长。集团总营收186亿美元，虽高于去年同期的178亿美元（增长约5%），却低于市场预期的189亿至190亿美元。财报公布后，汇丰在伦敦和香港的股价双双下跌约6%至6.5%，触及半年低位，不过今年以来仍累计上涨约11%。

回购加派息，管理层重申全年指引

股东回报如期加码：董事会批准每股0.10美元的第三次中期股息，并宣布启动最高10亿美元的新一轮股票回购，预计在公布2026年全年业绩前完成，规模与上一季度持平。汇丰同时重申全年指引：银行业务净利息收入至少460亿美元、有形股本回报率（RoTE）17%或更高（剔除重大项目后）、预期信贷损失约为客户贷款均值的45个基点、普通股权一级资本充足率（CET1）维持在14%至14.5%区间。当季年化RoTE为17.7%，剔除重大项目后为18.2%。

利率与财富业务成下季看点

展望下一阶段，两个变量最关键：一是利率走向，直接决定净利息收入能否延续强势，汇丰自己也把460亿美元的净利息收入下限定为全年锚；二是财富业务能否重拾增长——这块被管理层寄予厚望的亚洲增长引擎一旦持续熄火， "符合预期"的利润增速将难以为继。归属股东净利润当季为70亿美元（同比增45.5%），但市场显然更在意营收质量，股价的6%跌幅就是答案。