滙豐三季度稅前利潤增32%至96億美元，淨利息收入立功、股價反跌

滙豐三季度稅前利潤增32%至96億美元，淨利息收入立功、股價反跌

稅前利潤96億美元，同比大增三成

歐洲最大銀行滙豐控股10月27日公佈2026年第三季度業績：7至9月稅前利潤96.3億美元，較去年同期的73億美元增長32%。這一增幅與滙豐自行彙總的分析師預期均值（96.9億美元）基本持平，路透社、CNBC等媒體均以"符合預期"定調，但也有媒體按彭博口徑（97億美元）記爲"小幅遜於預期"。

淨利息收入立功，存款與對沖雙驅動

利潤增長的最大功臣是淨利息收入：當季淨利息收入93億美元，同比增長6%（增加約5億美元）。滙豐稱主要得益於存款餘額增長，以及把結構性對沖資金以更高收益率再投資。公司及機構銀行業務手續費收入的增長也幫了忙。首席執行官艾橋智（Georges Elhedery）在公告中稱，業績顯示"在更復雜的世界裏，客戶繼續選擇滙豐穿越不確定性、把握新機會"。

去年同期撥備缺席，今年壞賬也降了

32%的增幅裏有相當一部分是基數效應：去年三季度滙豐計提了約14億美元的法律撥備，今年沒有這筆一次性支出。預期信貸損失也同比下降17%至8億美元，主要因爲香港商業地產相關撥備減少，以及英國和墨西哥業務的減值回落。運營開支同比下降12%，主要也是去年法律撥備不再重現的基數效應；滙豐另稱，自2025年以來重組與剝離已累計節省14億美元成本。

財富業務熄火，營收遜預期拖累股價

財報的短板在財富管理：該業務收入持平於27億美元，而一、二季度還分別有15%和23%的同比增長。集團總營收186億美元，雖高於去年同期的178億美元（增長約5%），卻低於市場預期的189億至190億美元。財報公佈後，滙豐在倫敦和香港的股價雙雙下跌約6%至6.5%，觸及半年低位，不過今年以來仍累計上漲約11%。

回購加派息，管理層重申全年指引

股東回報如期加碼：董事會批准每股0.10美元的第三次中期股息，並宣佈啓動最高10億美元的新一輪股票回購，預計在公佈2026年全年業績前完成，規模與上一季度持平。滙豐同時重申全年指引：銀行業務淨利息收入至少460億美元、有形股本回報率（RoTE）17%或更高（剔除重大項目後）、預期信貸損失約爲客戶貸款均值的45個基點、普通股權一級資本充足率（CET1）維持在14%至14.5%區間。當季年化RoTE爲17.7%，剔除重大項目後爲18.2%。

利率與財富業務成下季看點

展望下一階段，兩個變量最關鍵：一是利率走向，直接決定淨利息收入能否延續強勢，滙豐自己也把460億美元的淨利息收入下限定爲全年錨；二是財富業務能否重拾增長——這塊被管理層寄予厚望的亞洲增長引擎一旦持續熄火， "符合預期"的利潤增速將難以爲繼。歸屬股東淨利潤當季爲70億美元（同比增45.5%），但市場顯然更在意營收質量，股價的6%跌幅就是答案。