纽约联邦储备银行11月9日正式公布2026年10月消费者预期调查（SCE）报告。全美家庭对未来一年中位数通胀预期稳定维持在3.0%。同日亚特兰大联邦储备银行更新GDPNow预测模型。四季度实际GDP年化增长率预估值上调至3.5%。宏观经济韧性彰显。物价预期保持锚定。衰退担忧逐步缓解。
短期与中期通胀预期保持高度稳定未现二次反弹
纽约联储覆盖全美数千户代表性家庭的跟踪调查显示，居民通胀预期处于平稳轨道。除了未来一年通胀预期锚定在3.0%外，消费者对未来三年的中位数通胀预期同样稳定在2.5%。长期五年通胀预期保持在2.8%不变。通胀预期十分锚定。家庭财务规划有序进行。
分项物价走势显示出积极的平抑迹象。调查对象对未来一年汽油价格涨幅预期降至3.4%，食品杂货价格预期回落至4.2%。虽然医疗与大学学费预期涨幅依然维持在6%左右的高位，但整体消费物价并未出现螺旋式发散恶化。日常生活开支压力边际减轻。物价焦虑有所减弱。
纽约联储微观经济研究部首席经济学家在通报中发言。他指出：“尽管宏观利率与地缘局势存在波动，全美消费者对中长期通胀的锚定预期依然极其牢固。”多位华尔街首席经济学家对此深表认可。市场预期十分平稳。
四季度实际经济增长预期上调凸显民间投资强韧
与通胀预期的稳健相呼应，亚特兰大联储的GDPNow即时预测模型在周一实施了向上修正。基于美国人口普查局与劳工统计局最新披露的高频数据，四季度实际GDP年化增速从11月4日的3.4%上修至3.5%。经济活力持续释放。美国宏观经济未见失速迹象。
本次模型上调的核心动能来自于民间国内投资总额。数据显示，四季度实际民间国内投资年化增长预估从10.6%进一步上调至10.7%。企业在新技术研发、数据中心算力基建以及高端先进制造业厂房方面的资本开支持续强劲。产业升级动力充沛。企业信心保持稳固。
相比之下，劳动力市场预期呈现出喜忧参半的微观特征。纽约联储调查显示，消费者预期未来一年全美失业率上升的平均概率微升至34.2%。但家庭对自身失业后三个月内找到新工作的预期信心指数仍保持在54%的健康区间。求职韧性较为充足。就业市场保持结构性平衡。
软着陆预期强化或重构美联储十二月政策天平
稳定的通胀预期与超预期的经济增长让华尔街全面重估美联储政策路径。此前市场一度担忧降息步伐过快会引发物价二次反弹，抑或高利率维持过久会诱发断崖式经济衰退。通胀稳定与经济稳健的组合拳为美联储提供了宽裕的决策空间。宏观调控从容不迫。
芝加哥商品交易所FedWatch周一数据显示，交易员押注12月维持基准利率不变的概率回落至35%。小幅下调25个基点的降息概率回升至65%。市场押注经济软着陆的交易风格明显占据上风。风险资产全线企稳反弹。
美国商务部将于下周正式公布10月零售销售核心数据。全球金融机构正密切跟踪消费端对年末假日购物季的拉动效应。通胀可控与经济平稳为全美工商业发展构筑了良好的宏观底色。宏观经济步入再平衡阶段。前景总体向好。
