紐約聯邦儲備銀行11月9日正式公佈2026年10月消費者預期調查（SCE）報告。全美家庭對未來一年中位數通脹預期穩定維持在3.0%。同日亞特蘭大聯邦儲備銀行更新GDPNow預測模型。四季度實際GDP年化增長率預估值上調至3.5%。宏觀經濟韌性彰顯。物價預期保持錨定。衰退擔憂逐步緩解。
短期與中期通脹預期保持高度穩定未現二次反彈
紐約聯儲覆蓋全美數千戶代表性家庭的跟蹤調查顯示，居民通脹預期處於平穩軌道。除了未來一年通脹預期錨定在3.0%外，消費者對未來三年的中位數通脹預期同樣穩定在2.5%。長期五年通脹預期保持在2.8%不變。通脹預期十分錨定。家庭財務規劃有序進行。
分項物價走勢顯示出積極的平抑跡象。調查對象對未來一年汽油價格漲幅預期降至3.4%，食品雜貨價格預期回落至4.2%。雖然醫療與大學學費預期漲幅依然維持在6%左右的高位，但整體消費物價並未出現螺旋式發散惡化。日常生活開支壓力邊際減輕。物價焦慮有所減弱。
紐約聯儲微觀經濟研究部首席經濟學家在通報中發言。他指出：“儘管宏觀利率與地緣局勢存在波動，全美消費者對中長期通脹的錨定預期依然極其牢固。”多位華爾街首席經濟學家對此深表認可。市場預期十分平穩。
四季度實際經濟增長預期上調凸顯民間投資強韌
與通脹預期的穩健相呼應，亞特蘭大聯儲的GDPNow即時預測模型在週一實施了向上修正。基於美國人口普查局與勞工統計局最新披露的高頻數據，四季度實際GDP年化增速從11月4日的3.4%上修至3.5%。經濟活力持續釋放。美國宏觀經濟未見失速跡象。
本次模型上調的核心動能來自於民間國內投資總額。數據顯示，四季度實際民間國內投資年化增長預估從10.6%進一步上調至10.7%。企業在新技術研發、數據中心算力基建以及高端先進製造業廠房方面的資本開支持續強勁。產業升級動力充沛。企業信心保持穩固。
相比之下，勞動力市場預期呈現出喜憂參半的微觀特徵。紐約聯儲調查顯示，消費者預期未來一年全美失業率上升的平均概率微升至34.2%。但家庭對自身失業後三個月內找到新工作的預期信心指數仍保持在54%的健康區間。求職韌性較爲充足。就業市場保持結構性平衡。
軟着陸預期強化或重構美聯儲十二月政策天平
穩定的通脹預期與超預期的經濟增長讓華爾街全面重估美聯儲政策路徑。此前市場一度擔憂降息步伐過快會引發物價二次反彈，抑或高利率維持過久會誘發斷崖式經濟衰退。通脹穩定與經濟穩健的組合拳爲美聯儲提供了寬裕的決策空間。宏觀調控從容不迫。
芝加哥商品交易所FedWatch週一數據顯示，交易員押注12月維持基準利率不變的概率回落至35%。小幅下調25個基點的降息概率回升至65%。市場押注經濟軟着陸的交易風格明顯佔據上風。風險資產全線企穩反彈。
美國商務部將於下週正式公佈10月零售銷售核心數據。全球金融機構正密切跟蹤消費端對年末假日購物季的拉動效應。通脹可控與經濟平穩爲全美工商業發展構築了良好的宏觀底色。宏觀經濟步入再平衡階段。前景總體向好。
