玩具製造商美泰（Mattel）11月5日下調2026年全年銷售與利潤預測，理由是第三季度後段開始出現的消費需求放緩延續至第四季度。公司第三季度營收同比增長4%至18.07億美元，但低於分析師預期；調整後每股收益爲1.30美元，高於市場預期。新任首席執行官羅傑·林奇（Roger Lynch）正值關鍵假日購物季前接掌公司，必須應對核心品牌表現分化、消費者支出趨謹慎，以及股東要求改善經營表現的壓力。
全年銷售與盈利指引同步下調
美泰現在預計，2026年按固定匯率計算的淨銷售額增長率爲1%至4%，低於此前預測的3%至6%。全年調整後每股收益預期也從1.27至1.39美元，下調至1.05至1.20美元。公司同時預計全年調整後營業利潤爲5億至5.7億美元，調整後毛利率約爲48%。
公司表示，調整主要反映銷售點數據弱於預期，以及第三季度後段開始的趨勢放緩持續進入第四季度。美泰表示，庫存和供應鏈足以應付修訂後的銷售範圍，但假日季需求仍是關鍵變量。
第三季度利潤增長，銷售仍未達預期
截至9月30日的第三季度，美泰淨銷售額達到18.07億美元，較上年同期增長4%，但低於分析師約18.4億美元的預期。調整後每股收益爲1.30美元，高於去年同期的0.91美元，也超過分析師預期的0.94美元。公司淨利潤爲3.54億美元，高於去年同期的2.79億美元。
調整後毛利率升至55%，比上年同期提高4.8個百分點。公司表示，毛利率改善主要受益於收到8,800萬美元關稅退款；通脹和較高的授權費用則抵消了部分成本節省和匯率方面的有利影響。因此，季度利潤增長並不完全代表產品需求或定價能力全面改善。公司修訂全年指引時，也明確排除了年初至今已確認以及未來可能獲得的關稅退款收益。
熱門品牌表現分化，芭比仍需改善
不同產品線的表現差異明顯。Hot Wheels所在的車輛類別第三季度總開票額增長9%，其中Hot Wheels品牌增長7%。娃娃類別總開票額增長4%，但增長主要來自合作品牌，包括新加入的KPop Demon Hunters產品，芭比銷售下滑抵消了部分增幅。嬰幼兒及學前產品類別則下降16%，主要受到費雪（Fisher-Price）表現疲弱影響。
林奇在業績電話會上表示，Hot Wheels的品牌策略值得推廣到其他產品線，包括更清晰的受衆定位、圍繞汽車文化和生活方式擴展產品，以及吸引成年收藏者。對於芭比，他承認當前表現未達到公司要求，未來需要更穩定地推出有吸引力的產品、內容和文化合作。管理層沒有給出2027年具體預測，表示將在明年公佈下一年度指引時進一步說明計劃。
新管理團隊面臨假日季與股東壓力
林奇本週初接任首席執行官，此前長期擔任CEO的尹農·克雷茲（Ynon Kreiz）於10月離職。美泰同時任命史蒂夫·託茨克（Steve Totzke）回任總裁兼首席運營官，任命於11月11日生效。託茨克此前曾擔任公司總裁及首席商務官，並在離開該職位後繼續以顧問身份協助公司。
管理層調整發生在投資者要求美泰探索戰略選項之際。部分股東公開呼籲公司考慮包括出售在內的替代方案。美泰目前強調通過娛樂、授權和消費產品拓展品牌知識產權，而不僅依賴傳統玩具銷售，但本季度業績顯示，品牌擴張仍需轉化爲更穩定的終端需求。
對美泰而言，接下來最重要的檢驗是第四季度銷售趨勢。假日購物季將決定公司能否兌現已經下調的全年目標，也將考驗新管理團隊能否改善芭比和費雪等品牌的表現。關稅退款幫助提高了本季度毛利率，但未來業績更取決於消費者是否願意購買產品，以及公司能否把品牌影響力轉化爲持續銷售。