美國商業航天發射與衛星系統領軍企業火箭實驗室11月9日盤後公佈了2026財年第三季度財務報告。得益於電子號運載火箭密集發射以及太空系統業務訂單放量。公司三季度營業收入達2.68億美元，刷新歷史單季營收紀錄。公司未交付訂單總額環比激增52%至36億美元。美國商業航天賽道業績持續放量。華爾街多空交鋒異常激烈。
電子號發射常態化與太空系統業務驅動單季營收新高
火箭實驗室三季度營收2.68億美元，較上年同期的1.55億美元同比大幅增長73%。同時超越華爾街分析師此前預期的2.57億美元。該單季營收較今年第二季度淨增3400萬美元。這代表着公司連續第六個季度創下單季營收歷史新高。太空系統製造業務貢獻了1.97億美元收入，成爲公司最核心的現金牛支柱。發射服務與衛星平臺雙輪驅動成效顯著。商業閉環邏輯正在加速兌現。
在發射業務板塊，主力小型火箭“電子號”在三季度成功執行了多次密集商業發射任務。公司累計完成電子號入軌發射達99次，繼續穩居全美年度發射頻次第二高的商業運載火箭。單次發射平均合同價格穩定在820萬美元左右。發射服務盈利能力保持穩定。太空探索需求十分堅挺。
彼得·貝克在財報聲明中總結說：“2026年第三季度對我們是決定性轉折。我們營收創下2.68億美元新高。未交付訂單已壯大至35.7億美元。三季度我們簽署了近10億美元全新發射合同，以及4.7億美元太空系統訂單。”投資者電話會氣氛熱烈。管理層對全產業鏈佈局充滿信心。
中型中子號運載火箭斬獲超5.15億美元鉅額星座合同
財報披露的未交付訂單增長成爲本次業績說明會最引人矚目的亮點。公司儲備訂單總額從二季度末的23.7億美元跳升至35.7億美元，環比單季淨增12億美元。中型可重複使用運載火箭“中子號”（Neutron）在研發階段即受到商業衛星星座運營商的狂熱追捧。三季度中子號新簽發射合同總額突破5.15億美元。預定發射任務清單已排滿16次商業任務。星座發射市場被寄予厚望。商業壁壘進一步夯實。
中子號火箭旨在直接對標低軌衛星互聯網大規模組網發射需求。該型火箭首飛測試目前定於2027年展開。地面測試臺與阿基米德主發動機已在弗吉尼亞州發射場完成全系統點火測試。中子號的商業化落地有望打破重型獵鷹對中大型商業發射市場的長久壟斷。新興商業發射運力供不應求。產業技術革新步伐迅猛。
三季度公司通用會計準則（GAAP）經營性現金流首次轉正，錄得正向現金流入。這表明其核心業務自我造血能力顯著改善。賬面持有的現金與等價物達5.8億美元。充裕流動性爲中子號量產提供了堅固護城河。財務健康度得到評級機構認可。
研發投入擴大致季度虧損承壓與盤後股價劇烈震盪
儘管營收與訂單雙雙創下歷史巔峯，火箭實驗室三季度淨虧損較去年同期有所擴大。三季度淨虧損錄得6400萬美元，摺合每股虧損0.12美元，低於華爾街預期的每股虧損0.07美元。虧損擴大主因是中子號火箭生產線擴建與阿基米德發動機測試的高強度研發支出。資本開支維持高位。短期盈利拐點仍需等待規模效應釋放。
財報公佈前，火箭實驗室正股在常規交易時段暴漲10.91%，收於58.86美元。財報出爐後，由於淨利潤不及預期，盤後交易股價一度大幅跳水6.52%至55.02美元。多空博弈異常膠着。投資機構圍繞長期算力星座發射價值與短期研發虧損激烈對決。
公司對2026財年第四季度給出了樂觀業績指引。預計四季度營收在2.70億至2.90億美元之間，毛利率將進一步擴張至34%到36%。若指引順利達成，公司2026全財年總營收將逼近10億美元大關。美國商業航天板塊正在迎來從概念炒作走向產業業績兌現的黃金成長期。局勢十分關鍵。
