非农数据超预期，12月加息概率升至近78%
2026年11月6日周五，基准10年期美国国债收益率微升至4.86%。周四尾盘为4.84%。周四夜盘该利率曾下探至9月9日以来最低。10月非农就业报告大幅超出华尔街预期，债市迅速重估货币政策前景。
强劲非农打击了美联储降息与政策转向的预期。联邦基金期货定价显示，12月加息概率飙升至接近77%至78%。华尔街同时在消化中期选举对联邦财政赤字与发债前景的影响。
10月非农新增16.5万人，失业率4.1%
美国劳工部周五公布数据。全美10月非农就业人数增加16.5万人。此前12个月平均每月增幅为4.8万人。市场普遍预期为6.5万人。
劳工部将8月与9月新增就业人数分别上修至18.6万人和6万人。10月失业率维持在4.1%。平均时薪环比上涨0.4%，同比上涨3.1%。市场此前预期的薪资年增率跌破3%并未发生。
12月加息概率近78%，戴利称需进一步收紧
就业市场韧性阻断了市场对近期降息的期待。芝商所美联储观察工具显示，交易员对12月会议加息25个基点的概率定价从一周前的66.9%跳升至76.8%。路透社与伦敦证券交易所集团数据亦显示该概率约为78%。
美联储9月加息25个基点至3.75%至4.00%区间。10月28日维持利率不变。若12月进一步加息，基准利率区间将升至4.00%至4.25%。
旧金山联储主席玛丽·戴利周五对CNBC表示：“我的预期是，我们将不得不进一步收紧政策。”戴利形容科技股调整“痛苦”但“有序”。圣路易斯联储主席阿尔伯托·穆萨莱姆指出，人工智能投资“将继续推高通胀”。
2年期收益率升至4.51%，10年期收报4.86%
国债收益率曲线呈现显著分化。对货币政策最为敏感的2年期美债收益率周五自4.46%升至4.51%。基准10年期美债收益率收报4.86%。30年期美债收益率收于5.26%。2年期与10年期利差从47个基点收窄至35个基点。
长端走势反映市场对政策环境与财政赤字的多重消化。10年期美债收益率曾在10月5日达到5.31%的高位。本周民主党在国会选举中取得优势，一度引发市场预期分裂政府将限制财政支出与联邦债务增加，带动长端收益率大幅回落。特朗普总统公开表态称若民主党不配合将对法案行使全面否决权。两党博弈使中长期联邦赤字走向充满变数。
标普500涨0.31%，费城半导体指数涨4.2%
加息预期与美债收益率变动传导至股市。美股三大指数周五企稳。标普500指数上涨23.13点，涨幅0.31%，收报7376.86点，全周跌幅收窄至2.7%。纳斯达克综合指数反弹264.43点，涨幅1.1%，收报24579.42点，全周累跌3.4%。道琼斯工业平均指数微跌237.33点，跌幅0.46%，收报51285.73点，全周微跌0.9%。
费城半导体指数周五上涨4.2%。英伟达上涨2.8%。超威半导体、英特尔与美光科技收盘上涨5%至11%不等。
斯帕罗资本管理公司总裁兼投资组合经理格里·斯帕罗表示：“人工智能建设的大部分破坏性影响可能不会真正发生，但这只是政府权力从共和党主导转向民主党主导带来的不确定性，不仅在联邦层面，也存在于州和地方层面。这导致了投资者预期的某种紊乱……围绕选举或任何政治事件的不确定性，无论是战争还是恐怖袭击，总是会给市场带来冲击。”
密歇根大学初步调查显示，11月消费者信心指数由48.0升至51.0。未来一年通胀预期由4.7%降至4.3%。长期通胀预期降至3.4%。华尔街目前密切关注定于11月10日公布的10月通胀数据，以进一步研判利率轨迹。
