非農數據超預期，12月加息概率升至近78%
2026年11月6日週五，基準10年期美國國債收益率微升至4.86%。週四尾盤爲4.84%。週四夜盤該利率曾下探至9月9日以來最低。10月非農就業報告大幅超出華爾街預期，債市迅速重估貨幣政策前景。
強勁非農打擊了美聯儲降息與政策轉向的預期。聯邦基金期貨定價顯示，12月加息概率飆升至接近77%至78%。華爾街同時在消化中期選舉對聯邦財政赤字與發債前景的影響。
10月非農新增16.5萬人，失業率4.1%
美國勞工部週五公佈數據。全美10月非農就業人數增加16.5萬人。此前12個月平均每月增幅爲4.8萬人。市場普遍預期爲6.5萬人。
勞工部將8月與9月新增就業人數分別上修至18.6萬人和6萬人。10月失業率維持在4.1%。平均時薪環比上漲0.4%，同比上漲3.1%。市場此前預期的薪資年增率跌破3%並未發生。
12月加息概率近78%，戴利稱需進一步收緊
就業市場韌性阻斷了市場對近期降息的期待。芝商所美聯儲觀察工具顯示，交易員對12月會議加息25個基點的概率定價從一週前的66.9%跳升至76.8%。路透社與倫敦證券交易所集團數據亦顯示該概率約爲78%。
美聯儲9月加息25個基點至3.75%至4.00%區間。10月28日維持利率不變。若12月進一步加息，基準利率區間將升至4.00%至4.25%。
舊金山聯儲主席瑪麗·戴利週五對CNBC表示：“我的預期是，我們將不得不進一步收緊政策。”戴利形容科技股調整“痛苦”但“有序”。聖路易斯聯儲主席阿爾伯託·穆薩萊姆指出，人工智能投資“將繼續推高通脹”。
2年期收益率升至4.51%，10年期收報4.86%
國債收益率曲線呈現顯著分化。對貨幣政策最爲敏感的2年期美債收益率週五自4.46%升至4.51%。基準10年期美債收益率收報4.86%。30年期美債收益率收於5.26%。2年期與10年期利差從47個基點收窄至35個基點。
長端走勢反映市場對政策環境與財政赤字的多重消化。10年期美債收益率曾在10月5日達到5.31%的高位。本週民主黨在國會選舉中取得優勢，一度引發市場預期分裂政府將限制財政支出與聯邦債務增加，帶動長端收益率大幅回落。特朗普總統公開表態稱若民主黨不配合將對法案行使全面否決權。兩黨博弈使中長期聯邦赤字走向充滿變數。
標普500漲0.31%，費城半導體指數漲4.2%
加息預期與美債收益率變動傳導至股市。美股三大指數週五企穩。標普500指數上漲23.13點，漲幅0.31%，收報7376.86點，全周跌幅收窄至2.7%。納斯達克綜合指數反彈264.43點，漲幅1.1%，收報24579.42點，全周累跌3.4%。道瓊斯工業平均指數微跌237.33點，跌幅0.46%，收報51285.73點，全周微跌0.9%。
費城半導體指數週五上漲4.2%。英偉達上漲2.8%。超威半導體、英特爾與美光科技收盤上漲5%至11%不等。
斯帕羅資本管理公司總裁兼投資組合經理格里·斯帕羅表示：“人工智能建設的大部分破壞性影響可能不會真正發生，但這只是政府權力從共和黨主導轉向民主黨主導帶來的不確定性，不僅在聯邦層面，也存在於州和地方層面。這導致了投資者預期的某種紊亂……圍繞選舉或任何政治事件的不確定性，無論是戰爭還是恐怖襲擊，總是會給市場帶來衝擊。”
密歇根大學初步調查顯示，11月消費者信心指數由48.0升至51.0。未來一年通脹預期由4.7%降至4.3%。長期通脹預期降至3.4%。華爾街目前密切關注定於11月10日公佈的10月通脹數據，以進一步研判利率軌跡。
